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2017年07月31日 12:39

巴菲特为什么要购买联合利华?

巴菲特为什么要购买联合利华?

2017年2月,世界食品巨头卡夫亨氏集团(Kraft Heinz)提出收购献议,想要以1430亿美元的价格购并另一大巨头集团联合利华(Unilever)。在该购并献议被提出前,联合利华的市值大约为1250亿美元。也就是说,卡夫亨氏愿意付出14.4%的溢价完成收购。没过多久,该收购献议被联合利华拒绝,卡夫亨氏的收购意图失败。

虽然收购失败,但是这个案例本身非常值得我们研究。卡夫亨氏的大股东之一是美国的投资传奇巴菲特(Warren Buffett)。...

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2017年07月28日 09:16

为什么美联储要设置2%的通胀目标?零通胀不好吗?

为什么美联储要设置2%的通胀目标?零通胀不好吗?

2%的目标就是一个大概的约数,没什么硬道理。很多人看到这句话可能会觉得有些不可思议。那就让我和大家分享一下这段有趣的历史吧。

世界上第一个设置通胀目标的国家,是新西兰。

让我们把时钟调回到1988年。当时的新西兰央行行长叫做Don Brash。在上世纪80年代,新西兰经历了严重的通货膨胀。据Don Brash自称,他的叔叔是个果农。到了退休年龄,把自己的苹果园卖了,然后把这些钱都去购买了新西兰政府国债。结果当这些国债到期...

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2017年07月27日 09:36

格上互联网及医疗混合私募股权基金靠谱么?

格上互联网及医疗混合私募股权基金靠谱么?

前一些日子,一位投资者朋友通过多层辗转找到我的联系方式,向我发了一支基金的宣传材料,让我给他一些意见。他的问题是:这种分散型的风险投资VC FOF,是否依然有很大的概率会亏损本金?投资期限8年是很长的时间,配置这种VC私募,是否可以有比现在固收类的信托平均收益高的回报?今天这篇文章就来讲讲这个问题。

这家基金叫做“格上互联网及医疗混合私募股权基金A号”,是一家母基金(FOF)。基金的募集机构为北京格上富信投资...

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2017年07月26日 11:22

简单事情复杂化的完美案例

简单事情复杂化的完美案例

前不久,笔者曾经写过一篇关于理财和投资机构销售人员常用的“忽悠”技巧的文章,叫做“简单事情复杂化”。在今天这篇文章里,我将用一个真实的案例来帮助大家更好的理解这个概念。为了避免不必要的麻烦,我把案例中涉及的具体公司真实的名字隐去。

这个理财产品的名称叫做“珠海QS股权投资中心”,营销方是号称中国国内最大的独立财富管理机构的“阿克财富”。根据其介绍材料显示,“珠海QS股权投资中心”是一个母基金(FOF)。...

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2017年07月25日 10:05

为什么价值投资不赚钱?

为什么价值投资不赚钱?

如果我问大家,价值投资有没有用?相信很多人对这个问题的回答几乎没有争议。价值投资当然有用啦。地球上最成功的投资专家之一,沃伦·巴菲特,就是一个典型的“价值投资者”。

在中国,自诩为“价值投资”的投资者不计其数。除去数以万计的个人散户投资者,还有成百上千的职业基金经理也自称是“价值投资理念”的信徒。在百度中搜索“价值投资基金”,你可以轻易找到不少这样的例子。比如下面这段是某大型基金公司网站上对其基...

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2017年07月24日 09:41

投资丛林围猎教程之:简单事情复杂化

投资丛林围猎教程之:简单事情复杂化

年轻人们,再过一个多月,你们将结束在我这里的“投资丛林围猎培训”,直接走上战场去刺刀见红了。到时候,没有导师再在你的身后给予你任何指导,也没有人会对你表示同情和宽容。你将完全依靠自己,用你的能力来证明自己。

在投资这片丛林里,有各种各样的投资者猎物供你围捕。有一些是明显的“韭菜”,只要你摇动几下舌头,就能把它们忽悠进你的网兜。另外一些更加聪明,那你可能就需要多费点力气。今天我要和你们讲的,是一招...

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2017年07月21日 09:55

固执的人类

固执的人类

我大约是在读中学的时候开始成为英国的曼彻斯特联队球迷的。为什么会成为曼联的球迷,我自己也说不清楚。只记得当时在各个赛场中最叱诧风云的就是弗格森爵士带领的这支曼联,而周围的小伙伴们也都是曼联球迷。因此似乎自然而然的,我们大家都支持曼联,而忘记了在英格兰联赛里,还有许多其他优秀的球队,比如利物浦,阿森纳,切尔西,等等。

                                 

后来每次遇到英超球队谁更强的问题的争论,我几...

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2017年07月20日 09:24

给10倍工资,你愿意去伊拉克卖拉面么?

给10倍工资,你愿意去伊拉克卖拉面么?

假设现在有两份工作放在你的面前,你会做出什么样的选择?

第一份工作是离家不远的公司里做一个文员,朝九晚五,月薪4,000。

第二份工作是去伊拉克卖“兰州一拉”,每天早上4点起来准备食材,月入50,000。

第二份工作的收入超过第一份工作收入的10倍以上。

选择做文员的朋友会说:给我再多钱,我也不去伊拉克卖面。那可是在刀口上舔血啊。没有必要为了那点钱去冒生命危险。

选择去伊拉克的朋友会说:我现在很缺钱。咬...

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2017年07月19日 09:51

山雨欲来风满楼:Mifid II带来的革命性变化

山雨欲来风满楼:Mifid II带来的革命性变化

亲爱的读者朋友,如果你对金融投资、炒股票、或者买基金感兴趣,那么我建议你耐着性子把这篇文章看完。

我知道,本文的标题可能会让一些非金融行业的朋友有些摸不着头脑。没关系,在文中我会尽量用通俗浅显的语言把这个问题讲清楚,相信等你看完后就会对这个标题有更为深刻的理解。

首先,我需要对读者朋友们做一些知识普及。

在金融投资行业中的各大机构,大致可以被分为两大类:卖方(Sell Side)和买方(Buy Side)。

...

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2017年07月18日 10:11

加拿大房地产市场:人无近忧,必有远虑

加拿大房地产市场:人无近忧,必有远虑

2017年7月13日,加拿大央行宣布,将加币基准利率从0.5%提高到0.75%。这是过去7年来加拿大央行首次提高基准利率。在全球经济增长前景不明朗的情况下,加拿大银行敢于“逆流而动”,收紧货币政策,这背后的意味值得我们分析讨论一下。

从加拿大的宏观经济环境来看,其房地产市场是一个非常值得关注的领域。甚至可以毫不夸张的说,加拿大的房地产市场,是央行上调其基准利率的主要原因之一。

今年5月份,国际货币基金组织(IMF)...

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2017年07月17日 09:57

贝莱德环球资产配置基金分析

贝莱德环球资产配置基金分析

前一段时间,一位读者给我发了一个海外基金的宣传材料,让我帮他分析一下。这个基金叫做贝莱德环球资产配置基金(Blackrock Global Allocation Fund),基金公司的相关网址在文末数据来源下面。

贝莱德是全世界管理资金规模最大的基金公司。截至2017年第一季度,贝莱德集团管理的资产总额达到54,000亿美元左右。

但即使是这样一个基金业的巨无霸,其公司业务也面临了不少挑战,并且正在发生急速的变化。其中一个主要变化,就是...

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2017年07月14日 09:34

投资赚大钱的逻辑

投资赚大钱的逻辑

每隔一段时间,我会和我的一些投资者朋友们见上一面,聊一下当前的市场,并交换一些投资意见。

在我和这些投资者讨论的过程中,我发现他们问的最多的问题之一就是:你写了那么多证据主义,市场投资的文章。我们认同你的投资哲学,因此也愿意把自己的一部分资产投入到你提倡的那种投资策略中。但是我还是不甘心。我知道要战胜市场非常困难,但是我还是想尝试一下,说不定我下次就真买中了下一个腾讯呢?

我相信这种想法应该还是...

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2017年07月12日 10:40

刘涛投资乐视的行为学分析

刘涛投资乐视的行为学分析

前几天在网络上看到了一篇文章,名叫《刘涛的血汗钱》。文章主要讲的是中国著名的电视剧演员和主持人刘涛,在乐视影业和乐视体育投入了6000万人民币。但是目前看来,乐视体育似乎遇到了不少经营困难,因此刘涛的投资很可能会发生亏损,甚至血本无归。文章中还举了一些其他影视明星,比如郑则仕,张学友,赵薇等投资失败的例子,指出明星们不一定有专业水平,但却热衷投资,亏得可都是自己的“血汗钱”。

关于乐视体育遇到的经营...

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2017年07月11日 09:44

涉足海外市场,需要调整投资习惯

涉足海外市场,需要调整投资习惯

随着国人的财富渐渐增加,有越来越多的中国人开始尝试投资海外市场。但是在我们涉足海外市场之前,需要明白的一个重要道理就是:中国和海外的资本市场有很大的不同。如果照搬在国内的那套投资习惯,那么我们就可能在海外市场中栽跟头。

下面这篇文章,主要讲讲中国投资者在“出海”之前需要调整哪些投资习惯。

一、刚兑

刚兑,或者“保本”,是一个非常具有“中国特色”的术语。很多中国投资者在选择海外投资理财产品/基金前...

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2017年07月10日 11:52

财富管理,何去何从?

财富管理,何去何从?

2017年,瑞士信贷研究院(Credit Suisse Research Institute)发表的《2016年度全球财富报告》(《Global Wealth Report 2016》)显示,中国家庭财富全球排名第三,仅次于美国和日本。在过去的17年间(2000到2016年),中国人均财富从5,670美元增长到22,864美元,年均增幅达到8.5%左右。

胡润研究院发布数据显示,2016年中国高净值人群数量高达134万,其中亿万富豪8.9万名。同时胡润研究预计,中国的亿万富豪在五年将增长到11万...

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2017年07月07日 09:35

为什么犯罪率越下降,我们越觉得不安全?

为什么犯罪率越下降,我们越觉得不安全?

2017年3月,美国总统特朗普发表公开演讲时宣称:美国的谋杀率(Murder rate)在2015年经历了半个世纪以来最大幅度的上升

特朗普此言一出,立刻引来舆论大哗。作为世界头号强国,资本主义和自由世界的灯塔和大本营,美国竟然如此不安全?如此夸张的言论出自一位美国总统口中,我们是信好,还是不信好?

根据英国广播电台BBC的报道,美国的谋杀率在2015年上升的幅度为每10万人0.4。在过去50年中,谋杀率上升幅度比2015年更大的...

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2017年07月06日 09:46

文艺复兴对冲基金是否值得购买?

文艺复兴对冲基金是否值得购买?

前几天,有位读者给我发了一份基金宣传材料,让我帮他看看。该基金的名字叫做文艺复兴RIEF基金,承销机构为一家叫做“格X财富”的第三方理财机构。

文艺复兴(Renaissance Technologies)是全世界名气最响的对冲基金公司之一,其创始人詹姆斯·西蒙斯(James Simons)堪称传奇人物。他有很多外号,比如“华尔街最赚钱的数学家”,“全球最赚钱的基金经理”,“量化交易之父”等等。根据彭博社亿万富翁指数(Bloomberg Billionai...

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2017年07月05日 10:21

狐狸和乌鸦

狐狸和乌鸦 有一天早上,狐狸在森林里散步。忽然它看到树上有一只乌鸦。乌鸦嘴里叼着一块肥肉。狐狸看到了那块肉,垂涎三尺。但是碍于树比较高,而且乌鸦可能随时飞走,因此狐狸开始动脑筋想如何把乌鸦嘴里的那块肥肉忽悠过来。

抓耳挠腮了半天,狐狸终于想到一个绝佳的方法:它开始对乌鸦大加赞美,告诉乌鸦它的歌声是多么动听。如果能够开口一展歌喉的话,有多少动物会为之倾倒。乌鸦一开始不为所动,但后来禁不住狐狸潮水般的恭维,终...

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2017年07月04日 10:07

谈谈幸存者偏差(Survivorship Bias)

谈谈幸存者偏差(Survivorship Bias)

幸存者偏差,指的是在做统计分析时,我们只专注于那些成功的例子,从而得出以偏概全的错误结论。大致来讲,成功的例子往往只属于少数。如果我们只看成功的幸存者,而忽略那些大部分的“倒霉蛋”,那么就会得出很多不符合常理的荒唐结论。

                                                     

上图显示的是2016-17赛季全世界薪水最高的十大足球运动员。我们可以看到,他们每个人都是亿万富翁,光年薪就超过了1000万英镑,这...

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2017年07月03日 09:59

诺远资产推销的睿利X私募投资基金靠谱么?

诺远资产推销的睿利X私募投资基金靠谱么?

前几天一位投资者朋友发信给我,告诉我他收到诺远资产向他推销的一个海外基金。让我帮他看看是不是可以考虑投资。

在这位朋友联系我以前,我没有听说过诺远资产的名字。于是我去谷歌上搜索了一下。根据其公司网站的介绍,诺远资产管理有限公司位于北京,是中国领先的综合性大型金融公司,业务涵盖资产管理和财富管理。

这位投资者收到的基金产品名叫“睿利X私募投资基金”。根据该基金的宣传材料,这是一个位于开曼群岛的私...

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