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2018年08月31日 10:22

喧嚣之后的冷静:对滴滴出行功过是非的理性探讨【经济分析】

喧嚣之后的冷静:对滴滴出行功过是非的理性探讨【经济分析】

滴滴顺风车,最近有点不顺。在几个月内连续出了两桩命案后,滴滴出行高管发布公开信表示道歉,将顺风车下架。但是,社会公众似乎并不买账。特别是在湖畔大学同学微信群内“心疼柳青”的聊天记录被曝光以后,大众的愤怒被推向了更高点。一时间,滴滴的程柳,就好像过街老鼠,被人人喊打。

笔者相信,在这场轰轰烈烈的“自媒体狂欢”之后,有很多读者会回归冷静:像滴滴出行、优步、爱彼迎、途家、摩拜单车这样的“共享经济”企...

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2018年08月30日 08:52

古有烟酒毒品,今有滴滴微信?科技企业的“七宗罪”【经济分析】

古有烟酒毒品,今有滴滴微信?科技企业的“七宗罪”【经济分析】

基督教教义中,将人类的恶行,分为七种类型,简称“七宗罪”。它们分别是:傲慢、嫉妒、愤怒、怠惰、贪婪、暴食和色欲。

点出这七种“原罪”的本意,是提醒大家,我们人类,天生就容易受这七种“罪恶”的诱惑,沉溺于其中而无法自拔。天生的意思,就是我们本来出生时自带的动物性,就含有这七种“罪”。因此,对于这些“陷阱”和诱惑,我们的抵抗力非常薄弱,稍不留意就会堕入其中。

任何一个商家或企业,如果想要快速...

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2018年08月29日 12:26

如何选择一只基金?

如何选择一只基金?

在选择基金前,首先最好搞清楚两个基本概念:阿尔法和贝塔

 

阿尔法(α)和贝塔(β)是希腊字母中的首两个字母。

 

在当代金融领域,阿尔法代表的最普遍的意思是超额回报(Active return)。那么什么叫超额回报呢?让我用下面的图表来简单解释一下。

一个基金经理要去股市中进行投资,那么他可以做的最容易的事情,就是把股市中所有的股票以当时的市值买下来。以前在指数基金还没有被发明的时候,这个工作有些繁琐。比...

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2018年08月28日 09:15

对冲基金对冲么?【学投资】

对冲基金对冲么?【学投资】

一、温迪汉堡(Wendy's)和比尔·阿克曼(Bill Ackman)之战

2005年4月,美国对冲基金经理,比尔·阿克曼管理的潘兴广场(Pershing Square)基金,累计购买了快餐连锁店温迪汉堡(Wendy's)大约10%的股票。

温迪汉堡在北美是一个家喻户晓的名字。旗下有不同的快餐连锁品牌。其中最有价值的品牌之一,是咖啡连锁店蒂姆·霍顿斯(Tim Hortons)。当时温迪汉堡集团大约50%的经营利润,都来自蒂姆·霍顿斯。

2005年7月中...

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2018年08月27日 09:11

如何聪明的选择智能投顾

如何聪明的选择智能投顾

那天国内的一个同学,兴冲冲的给我发来一个理财产品的介绍,让我帮他参谋参谋。他说,老伍你看,这家公司是由好几家非常有名的风投投的,号称拿了几千万投资,估值好几个亿。网站做的挺不错的,上面写着“大数据和金融工程模型,我们要做中国的Wealthfront”,你帮着看看呗。我说你这个叫智能投顾,碰巧我对这一行稍微有些研究,那就不妨讲讲吧。

智能投顾,是智能投资顾问的简称,英语名叫Robot Advisor。这个概念这两年比较...

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2018年08月24日 09:26

巴菲特与索罗斯的投资习惯【投资哲学】

巴菲特与索罗斯的投资习惯【投资哲学】

如果我问你,全世界最有名的投资专家是谁?很多人最先想到的,可能就是沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯。这两个美国人,一个是曾经的世界首富,价值投资理念的旗手。另一个是让世界各国政府和央行闻风丧胆的对冲基金经理。索罗斯在1992年和英格兰银行,以及1998年和马来西亚、泰国、俄罗斯和中国香港政府的“外汇大战”,至今仍让很多人津津乐道。

从这两位“投资传奇”身上,我们能够学到点什么?他们有哪些投资习惯,值得我们广...

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2018年08月23日 10:31

投资银行到底是干什么的?【学投资】

投资银行到底是干什么的?【学投资】

提到投资银行家,很多人首先想到的,可能就是《华尔街之狼》中迪卡布里奥的形象:贪婪、暴富、奢侈、不择手段。

那么在现实生活中,投资银行到底是干什么的?在一个国家的经济中,投资银行提供哪些重要的职能?投资银行家,是否像电影里那样呼风唤雨,为所欲为?今天这篇文章,就来好好说说这些问题。

一、大并购

2007年,美国公司Freeport McMoran以259亿美元的价格并购Phelps Dodge,创下了当年的公司并购记录。合并后...

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2018年08月21日 15:47

如何系统地学习股票及基金相关知识,达到自主分析选股/选基金的水平?

如何系统地学习股票及基金相关知识,达到自主分析选股/选基金的水平?

聪明的投资者,不选基金。

我知道很多人看到我这句结论会有很多疑问,甚至反感。伍治坚你以为你是谁啊?你凭什么这么说?你当我们购买基  金的投资者都是傻瓜么?那么下面我们就用证据主义哲学来好好讨论一下这个问题。

      全世界一共有多少个基金?可能没人知道。我在这里和大家先分享一些数据,让大家对这个行业有一些初步的概念。

      1)截至2014年,全世界大约有80,000个公募基金,管理的资金规模达到31万亿美元左...



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2018年08月20日 09:47

相对论无处不在 消费中你要找准那个锚

相对论无处不在 消费中你要找准那个锚

记得十多年前,我和太太刚买第一套房子的时候,开始置办家具。每次买家具,我们俩的讨论都差不多以这样的对话结束:

我:这张床看上去确实不错,就是有点贵。

太太:几百万的房子都买了,这张床才几个钱?房价上涨个2%,就都在里面了。

我:有道理哦。这样一想,好像这床也没那么贵。

我相信,遇到类似情况的读者朋友们,不在少数。但是如果你再仔细想想,似乎又觉得不太对劲。严格来讲,你拿任何家具或者电器和房子比...

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2018年08月17日 09:42

QDII基金是否值得购买?【海外基金】

QDII基金是否值得购买?【海外基金】

今天这篇文章,为大家好好分析一下QDII基金。

QDII,是Qualified Domestic Institutional Investor(合格境内机构投资者)的简称。QDII基金,是指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票 、债券等有价证券业务的证券投资基金。简而言之,QDII基金的目的,就是为了方便中国人进行海外投资。

截至2018年6月底,QDII的总额度为1033亿美元,被使用的额度为870亿美元左右。

上图显示的是目前QDII基金...

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2018年08月16日 09:24

当一个人明白自己有多傻之后,他就不再傻了

当一个人明白自己有多傻之后,他就不再傻了

巴菲特曾经说过:当一个人明白自己有多傻之后,他就不再傻了。

为什么要用这句话来作为本文的开端呢?因为我之前发了几篇关于投资的文章,比如《傻瓜才炒股》,《谈谈散户思维》,结果引起一些网友的反感。他们反感的理由是:照你你这么说,我们炒股的这些散户都是笨蛋啰?你是谁啊你?这个世界上就你聪明?

我从来没有说过自己有多聪明。如果你看我的专栏题目“证据主义”,你就会明白我在乎的只是证据。由于基于证据,因...

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2018年08月15日 10:35

给亲朋好友的投资建议:远离炒股【股票】

给亲朋好友的投资建议:远离炒股【股票】

我们经常在报纸和电视上看到有人说:中国股市,就是一个大赌场。顺着这个逻辑,在股市里炒股的股民,就是赌徒。

我们应该如何理解股市和赌场之间的区别?投资和赌博,到底是不是一回事?就这些有趣的话题,本人和芝加哥大学会计系副教授高平阳先生,进行了一次有趣的对话

一、凯恩斯选美大赛

我们首先谈到了一个非常有趣的类比。英国著名的经济学家凯恩斯,曾经将股市中的投资活动比喻为“选美大赛”。凯恩斯的意思是,...

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2018年08月14日 09:40

大宗商品算不算投资?

大宗商品算不算投资?

经常有朋友问我,伍治坚你怎么看黄金?黄金的保值功能强不强?石油价格怎么看?我需要买一些大宗商品来应对通胀风险么?

 

这些都是不错的问题。所以我们今天就来专门讲讲这个问题。在这里我想要提醒大家的是:要讲清楚大宗商品这个问题并不简单。我这篇文章写的有点长,而且里面可能包括一些专业性比较强的内容,但也只是涉及了一些皮毛而已。请大家不要指望“短平快”的答案,比如大宗商品好,或者不好;我们应该买,或者...

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2018年08月13日 11:08

债券基金经理有择时能力么?【公募基金】

债券基金经理有择时能力么?【公募基金】

择时,是最令人神往的投资能力之一。这是因为,如果我们有这么一股神奇的力量,能够在股市低点买入,高点卖出,那么从股市中赚钱,似乎是一件很容易的事。

这也是为什么,择时,是很多投资者最热衷讨论的话题之一。关于这个话题,笔者和美国宾夕法尼亚州立大学的黄京志教授,进行了一番非常有趣的对话。基于黄教授的研究论文,我们主要讨论了债券基金经理的投资方法,以及他们的择时能力。

我们首先谈到了债券基金经理...

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2018年08月10日 09:31

选购基金,应该挑业绩差的买?【公募基金】

选购基金,应该挑业绩差的买?【公募基金】

目前在中国,大约有4000多个公募基金。在美国,大约有9000多个共同基金。如果我们再算上私募基金,那么可供投资者选择的基金数量,简直数以万计。在这么多基金中,投资者如何去粗取精,选出质量高的,风险低的基金,是一门大学问。

绝大多数基民,挑选基金的方法非常简单,那就是根据基金在过去一段时间(比如过去3年)的表现,挑选业绩最好的基金购入。

比如我们看一些基金销售网站的首页,往往是这么设计的。

在页面的...

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2018年08月08日 09:41

小乌龟投资书单5

小乌龟投资书单5

 

今天这篇文章,继续向大家推荐几本值得阅读的投资好书。

 

1)查尔斯·埃利斯,《高盛帝国》

提起高盛(Goldman Sachs),很多人的第一印象可能是:高薪,精英,神秘,强势。但是高盛这家公司到底有何鲜为人知的历史?公司的文化是如何建立起来的?和其他华尔街投行相比,高盛究竟有何不同之处和竞争优势?查尔斯·埃利斯的这本《高盛帝国》,可以帮助我们对这个精英汇聚的百年老店,有更为深刻的认识。

 

...

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2018年08月06日 10:46

中美贸易战:哪些行业会受影响?需不需要担心市场大跌?【股票】

中美贸易战:哪些行业会受影响?需不需要担心市场大跌?【股票】

最近一段日子,笔者收到的最多的问题就是:中美之间的“贸易战”会如何演变?有哪些行业和股票会受到最大的影响?我们是否需要担心股市大跌?因此今天这篇文章,就来和大家谈谈这个问题。

首先跟大家理一理中美之间的贸易争端。先是特朗普政府宣布向价值250亿美元的来自中国的进口产品征收25%的额外关税。后来,特朗普政府又宣布,向2000亿美元的进口产品征收10%的额外关税。作为应对,中国政府宣布,向价值500亿美元的美国进...

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2018年08月03日 10:18

在全球资产配置中需要购买外币债券么?【资产配置】

在全球资产配置中需要购买外币债券么?【资产配置】

在关于全球资产配置的研究分析中,被讨论的比较多的问题之一,是外币债券(Foreign Bonds)的功能和价值。而这个问题,恰恰也很容易引起很多人,包括金融行业从业人员的误解。因此今天这篇文章,就来帮助大家好好分析一下这个问题。

在大部分人的印象中,全球资产配置,就应该“什么都买一点”。学过一点“现代投资组合理论(MPT)”的皮毛的理财师,会告诉你要在投资组合中包括各种资产(股票、债券、房地产信托等)和各种国...

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2018年08月02日 10:04

买美股的风险:科技泡沫【股票】

买美股的风险:科技泡沫【股票】

2018年7月26日,美国科技公司脸书(Facebook)在公布了公司最新的盈利后,其股票遭到广大投资者的大幅抛售。在短短几个小时之内,Facebook的股价下跌近20%,蒸发的市值约为1191亿美元(约8000亿人民币)。这些蒸发的市值,比标普500指数中457家上市公司的市值都更大。在中国A股,市值超过8000亿人民币的公司不到10家。

这让我想起,在我和广大投资者沟通交流的过程中,收到的频率最高的问题之一,就是美股涨了那么多年,看起...

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2018年08月01日 09:48

价值投资者是天生的么?【股票篇】

价值投资者是天生的么?【股票篇】

价值投资,和成长投资,是最常见的两种投资风格。大部分的公司股票,都可以被归类为价值股,成长股或者平衡股(介于价值和成长之间的股票)。大部分的股票型基金,都可以被归入价值型,成长型或者平衡型。专长于挑选价值股的投资者,被称为价值投资者。专长于挑选成长股的投资者,被称为成长投资者。

全世界最有名的价值投资者,可能就是沃伦·巴菲特,和他的老师,本杰明·格雷厄姆。由于巴菲特在全世界的影响力,价值投资在...

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