那天一位投资者朋友特地打电话给我，说他在2015年年初买了一个名叫“工银创新动力股票（000893）”的基金。当时购买的时候，主要是冲着这个基金的名字（创新动力）去的。在刚购买的一开始那几个月，基金确实也很争气，回报还不错。但是在2015年6月发生股灾后，这个基金也开始大幅度下跌，甚至比股市大盘跌的还更猛烈。时至今日，这位朋友在这支基金里被深度套牢，唯有借酒消愁。

但是这位朋友特地打电话给我的目的，并不是为...

大约两周前我在北京宣传新书《小乌龟投资智慧》时见了不少投资者朋友，其中有一位朋友跟我大叹苦经：他在2016年10月份买了不少中国邮政储蓄银行的新股（http://1658.HK）。当时他是冲着“2016年全球最大规模IPO”的广告语买进去的。结果没想到刚买了几天该股票就大跌12%左右。后来虽然价格回升，但离他买的发行价还是有不少差距。

这让我想起在行为金融学中一个非常常见的习惯性错误，叫做可得性偏差（Availability Bias）。...

对冲基金，是一个充满神秘性和吸引力的行业。提起“对冲基金经理”这几个字，大多数人脑中首先浮出的关联词可能是：聪明，灵敏，有钱，很有钱，非常有钱。

举个例子来说，下面是2015年全世界收入最高的对冲基金经理的年收入：Ken Griffith (17亿美元），James Simons （16.5亿美元），Steve Cohen（15.5亿美元），David Tepper（12亿美元）。这个单子还可以列很长，限于篇幅我就不再展开了。要知道，这些数字只是这些经理们一...

统计显示，A股80%的交易量来自个人散户。而个人散户从股市中获得的盈利，仅为总盈利的9%左右。就是说，近2亿的中国股民在股市中忙活了大半天，到头来却是竹篮打水一场空，空热闹一场而已。

为什么中国股民的投资回报这么差？

原因众说纷纭，比如：

1）中国股市不如美国好，牛短熊长。

2）中国股民素质不行，整天就知道打听消息，短线操作。

3）中国证监会不给力，对小投资者的保护力度不够。

4）中国上市公司质量...

那天一位国内的投资者发来一份高盛亚洲管理的一个风险投资基金（VC Fund）的宣传材料，让我帮他看看是不是值得投资。这让我想起之前在和投资者交流的过程中，有不少朋友提到他们对风险投资很感兴趣，但由于限于自己的专业背景和信息渠道，对自己应该在风险投资中注意哪些问题不甚清楚。因此在今天这篇文章中，我主要来讲讲投资风险资本基金需要提防的那些陷阱。

风险资本，英文名叫Venture Capital，主要是指在公司初创阶段通过...

随着中国经济国际化程度的提高，有越来越多的投资者朋友们开始涉足外汇交易（FX Trading）。今天这篇文章主要讲讲外汇交易的主要途径，以及涉及的风险。

由于目前人民币不能自由兑换，因此在国内还没有合法的外汇交易平台。国内的朋友如果想要参与外汇交易，就需要找一家海外的外汇交易平台进行注册和开户。海外的外汇交易平台五花八门，鱼龙混杂。我建议大家只考虑那些名气比较响的，规模比较大的交易平台，比如IG Markets,...

在我写了《雪球蛋卷基金好不好？》一文之后，很多朋友表示对桥水（Bridgewater）基金的全天候（All Weather）配置策略很感兴趣，让我有空时对这个策略做一些更多的介绍。今天这篇文章就来详细讲讲这个基金策略。

桥水基金管理公司（Bridge water）由Ray Dalio在1975年创建，是目前全世界规模最大的对冲基金之一。桥水的全天候基金（Bridewater All Weather Fund）是该公司的主要基金产品之一，截止2016年年中该基金大约管理6...

假设有这样一支基金，其业绩如下。作为一位投资者，你会考虑购买这支基金么？

这是一支历史悠久的基金。从1981年开始的30多年里，该基金业绩在大部分时间都比市场平均回报（标准普尔500指数）更好。上图在0%横轴以上的蓝色曲线表示的即是该基金超过市场的超额回报。在有些年份（比如1993/94，2002等），该基金回报超过市场高达80%。

但是我们也可以看到，在某些年份里（比如1999-2001，2011-2013等），该基金的回报要比...

动量投资，是最为常见的量化投资策略之一。动量投资策略的应用涵盖多个金融市场，不仅限于股票市场，在期货，外汇等市场上也很多见。今天这篇文章，就来向大家介绍一下这种投资策略。

即使是一个金融门外汉，应该也不难理解动量投资的概念。简而言之，动量投资就是“追涨杀跌”，买那些涨的厉害的，卖那些跌的厉害的。

举例来说，目前中国A股有3000多支股票。我们可以根据这些股票在过去一年的价格变化将它们排序，从第1名...

2016年12月6日，招商银行宣布摩羯智投正式上线。今天这篇文章主要来帮助大家分析一下摩羯智投这款产品。

顾名思义，摩羯智投是一款智能投资顾问。智能投顾的英语简称是Robo-advisor，这是近几年出现的一种比较新的投顾产品。关于智能投顾，本专栏曾经写过一篇比较详细的介绍文章，《如何聪明的选择智能投顾》，https:有兴趣的朋友可以在有空时看看。

简而言之，摩羯智投想要达到的目标，是用机器来代替人，为投资者提供...

如果我问你，谷歌和腾讯是什么公司？你是否会回答：“科技公司呀！”

倘若答案真如此，恐怕你得耐心读完本文了。

为何？让我们先从GICS说起，它是全球行业分类标准 (Global Industry Classification Standard) 的英文缩写，由标准普尔（S&P）和明晟（MSCI）共同开发。GICS划分体系涵盖面广，与时俱进，是目前全球广泛使用的行业划分标准。

根据GICS的最新划分，谷歌和腾讯不再属于“信息科技”行业，而被划入”通讯服务“...

记得大约十多年前，也就是我刚从大学毕业那会，有一次公司里一个同事热情的邀请我去参加他们教会里的一场周末活动。我当时恰好周末没啥事干，又被同事绘声绘色的宣传所吸引，于是就和另外两个朋友一起去了。

那个教会的规模非常大。它们租用了一个电影院，邀请了至少几百人。当天的活动安排的还挺丰富。首先是一个摇滚乐队，带领大家一起唱了几首欢乐颂之类的圣歌。然后是教徒个人经历分享。其中有一个教徒的经历分享让我印象...

每到年初，各大金融媒体便纷纷推出各种“基金排行榜”，来宣传一下上一年金融投资界的各路英雄好汉。举例来说，在东方财富网公布的榜单上，有权益类基金经理50强，债券型基金经理赚钱30强，三年期基金经理40强等等各种排名。

问题在于，这些榜单对于我们投资者选择基金到底有没有价值？顺着榜单上的那些“大V”去买他们管理的基金，我们能否获得更好的投资回报？下面这篇文章就来研究一下这个问题。

首先和大家分享一篇专门...

市面上，基于股票指数的估值来进行定投，这一投资策略受到很多网民的关注。以下是一位鼓吹“定投X年赚X倍”的网红推荐的此种定投法：

指数的估值一般采用市盈率和市净率估值，对于盈利稳定、流动性强的指数基金适合用市盈率估值；对于周期性行业指数等盈利波动较大的指数基金适用于市净率估值。判断估值高低，一般是同历史估值情况对比，同时也要考虑经济周期对企业利润的影响。具体操作：想好自己在哪个估值区域买入，哪个...

最近几年，“人工智能”和“机器学习”成为金融投资圈中的一个热门词。

举例来说，2017年年底，创新工场创始人李开复在其主题演讲《人工智能四波浪潮与机会》中说道：

有了人工智能以后，它可以去计算哪些中国股票搭配起来跟哪些欧洲、美国股票应该是可以对冲的，它可以判断任何市场有任何不平衡的地方，它可以利用现在人民币换美金的交易障碍，来做更好的对冲，或者它可以判断怎么样能够最优化你该买什么样的股票。
...