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小乌龟学投资系列13:有哪些海外债券ETF可以购买?

经常有读者朋友问我:伍老师,我的风险偏好比较低,只想买一些比较稳妥的,有利息收入的指数基金。因此可否向我推荐一些海外的债券类ETF?今天的这篇文章,就来和大家讲讲这个话题。

首先,为那些非金融背景出身的读者朋友们,稍微介绍一下债券的概念。

在我主讲的《小乌龟资产配置》网络公开课第一章中,我曾经讲到过,债券的本质,就是一个借贷关系。购买债券,就相当于你把钱借给对方。借户按照一开始约定的利息,每年向债主支付利息,然后在X年后把本金还给债主。

如果你购买一个政府债券(也被称为国库券),就相当于你把钱借给政府。如果购买了一个公司债券,就相当于把钱借给公司。

债券,也被称为固定收益。这只要是因为,购买债券的投资者,其收益是有上限的(限于债券的利息)。这个特点和股票完全不同。购买股票的投资者,其收益在理论上是没有上限的:可能上涨20%,50%,100%,甚至更多。但是债券由于其利息已经规定死了,因此投资者最多能够获得的投资回报,就是利息,因此被称为固定收益。

债券的投资回报有上限,其相对应的投资风险也要比股票小得多。大致来讲,投资级别(BBB-以上)的债券,其违约率非常低(不是没有,但是很低)。所以购买投资级别债券的话,损失本金的概率很小。如果购买一些主要大型工业国的政府债券,其违约的概率更低,几乎可以视为无风险投资。这也是很多风险偏好比较低的投资者,倾向于购买债券(或者债券ETF)的主要原因之一。

接下来,给大家介绍一下债券的主要分类。

基于不同的逻辑,我们可以用不同的标准去把债券进行分类。在这里,我和大家分享一套在国外比较常见的分类方法。根据债券发行主体所在的市场,我们可以把它们分为:发达国家市场,和发展中国家市场。

不同的研究机构,对于发达国家和发展中国家市场的定义并不完全相同。根据目前MSCI的定义,全球目前有25个发达国家市场,包括像美、加、英、徳、法等国家。在亚洲,被划入发达国家类别的市场包括:日本、澳大利亚、中国香港、新西兰和新加坡。

发展中国家类别包括25个市场。金砖四国都属于发展中国家市场。

值得一提的是,发达国家和发展中国家的定义,并不是一成不变的。比如韩国,在一些机构被定义为发达国家市场,在另外一些机构则被定为发展中国家市场。希腊以前属于发达国家,后来在发生欧债危机后,被降级到发展中国家。

然后,再根据债券的类别,我们可以把它们大致分为:政府债券、防通胀债券、投资级别公司债券、和垃圾债券。

因此,把这两套标准加在一起,我们就能够得到一个债券分类的矩阵,如上图所示。

在每一个子类别里,我们都能找到相对应的投资该市场的债券类ETF。

举例来说,如果投资者想要购买发达国家的政府债券,那么IGLO就是一个不错的选择。IGLO投资的对象,是全球7个最大的发达工业国(美/加/英/徳/法/日/意)政府发行的债券。该ETF每年的总费率为0.2%,目前(2018.4)的资金管理规模为11亿美元,分息率为0.95%左右。由于该ETF投资的都是大型工业国的政府债券,因此其投资风险相对来说是比较低的。

如果投资者不满足于政府债券的低回报,那么他可以考虑提高投资风险,去购买垃圾债券。可以考虑的垃圾债券ETF有:HYG和HYLD。

以HYLD为例,该ETF投资的对象,是全球发达国家市场中的垃圾债券(公司债券)。由于购买的债券风险更高,因此其利息收益也更高,为每年4.74%左右(2018.4)。当然,获得更高回报的代价,是投资者承担更高的投资风险,因此该ETF的价格波动率也要比政府债券ETF的波动率高出不少。

防通胀债券,是另一个非常重要的资产类型。对于防通胀债券不太熟悉的朋友,可以参考本人主讲的《小乌龟资产配置》网络公开课,其中有专门的章节为大家介绍防通胀债券,并解释了为什么要购买此类债券,以及投资者应该注意的优缺点。可以考虑的防通胀债券ETF包括:IGIL(发达国家)和EMIN(发展中国家)。

总结

固定收益,是最重要的资产类型之一。很多风险偏好比较低的投资者,比较适合购买并持有固定收益类资产。通过一些流动性好,规模比较大,费率比较低的债券ETF,投资者可以以低廉的成本,在全球固定收益类投资中达到多元分散的投资目标。上文中提到的那些ETF,供有需要的投资者们参考。

希望对大家有所帮助。

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伍治坚是《小乌龟投资智慧1:如何在投资中以弱胜强》《小乌龟投资智慧2:投资丛林生存法则》的作者。该书在当当/京东/淘宝/亚马逊有售。

参考资料:

伍治坚:小乌龟资产配置网络公开课

伍治坚:《小乌龟投资智慧:如何在投资中以弱胜强》

伍治坚:《小乌龟投资智慧2:投资丛林生存法则》

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