假设你现在想要购买一个基金。有两个基金放在你面前供你选择。它们在过去5年的历史回报如下：

基金A在过去5年的平均回报，为每年9.4%左右。基金B的历史回报，为每年7.2%左右。同期基准指数的平均回报，为每年8.9%左右。

你会选购哪个基金？

绝大部分基民，以及很多机构投资者，肯定会选基金A。理由很简单：基金A的业绩更好。在过去5年中，基金A战胜了基准指数，而基金B则跑输基准。基金A的年回报，比基金B好上2%左右...

自从基金这个概念被发明以来，一条“天经地义”的规矩就是：

投资者付费购买基金，而基金经理收取管理费和业绩分成提供代客投资服务。

虽然不同的基金经理收取的费用高低不同，但这条铁律是不变的。

然而，任何行业，都不太可能几十年一成不变。在基金管理行业，投资者付钱给基金经理这个铁律，正在悄悄发生改变。

改变，首先体现在基金经理服务的收费越来越低，甚至变为免费。

在本人写的历史文章，《免费基金不是梦...

十年前的2009年，中国的GDP增速为9.4%，而美国的GDP增速为-2.8%。

从2009年到2018年，中国的平均GDP增速，为8.5%左右，而同期美国的GDP增速，为1.6%左右。也就是说，在过去10年，中国的经济增长速度，要远远超过美国。

但是如果我们对比两国的股市，就会发现，A股的投资回报，远远不如美股。

举例来说，2008年年底的沪深300指数和标普500指数，分别为1817点和931点。而2018年年底，沪深300指数和标普500指数的收盘价，分...

在这篇文章中，我主要和大家分享一下，如果投资者们对于中美贸易战升级有所担心的话，在全球金融市场上会以何种形式表现出来？

回答这个问题的价值在于，如果以后再发生类似的“贸易战威胁”，我们可以对市场反应持有哪些期望。

首先，向大家介绍一下研究这个问题的方法。

从2018年年初开始，美国总统特朗普，时不时的通过其推特账号，或者通过公开媒体，发起或升级“贸易战”。

举例来说，2018年3月22号，特朗普在白宫...

2019年5月初，美国总统特朗普通过推文宣布，从5月10日开始，美国政府将对价值2000亿美元的中国商品提高关税，从10%提高到25%。特朗普同时宣称，“不久后”将对更多的中国产品征收关税。

对此，中国商务部发表声明表示：

中方对此深表遗憾，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。

在中美贸易纠纷升级后，中国和美国的股市都出现了不同程度的下跌。A股的上证综指跌破了3000点，美国的道琼斯指数下...

如果你要在上市的几千只股票中选几个购买，你会选哪几个股票？

有些朋友可能会回答：“最赚钱的公司！”

那什么样的公司是最赚钱的呢？

“盈利最多的公司呀！”一些读者可能会这么想。

确实是这样。很多时候，我们在判断一家公司是否赚钱的时候，依靠的就是公司公布的财报。如果在利润表中，公司盈利很高，我们就认为这家公司很赚钱。如果公司盈利很低，或者是亏损的，那么它的股票就很难引起大家的好感。

这也是为什...

不管是买基金进行投资的基民，还是专业挑选基金经理的各种机构，都会面临这么一个问题：

XX基金在过去X年涨/跌了X%，它的表现如何？算好，还是不好？

要把这个问题讲清楚，我们就需要向大家介绍阿尔法这个金融概念。

上面这个公式，被用来计算某个投资组合，或者基金经理的阿尔法。

第一个字母，Rp，代表的是该投资组合的总回报。接下来的Rf，表示无风险回报。Rm，表示市场回报。最后还有一个字母贝塔，等一下我会...

巴菲特，几乎是全世界投资者顶礼膜拜的英雄。每年在奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦股东大会，是全世界价值投资者的盛宴。很多人提前好几天到达奥马哈，在大会当天一大清早就赶着排队进场，目的就是为了能够近距离聆听巴菲特和芒格这两位“先知”的教诲。

想要和巴菲特见一面，吃顿饭，坐下来聊两句的人数不胜数。为了满足大家的这个要求，从2000年开始，巴菲特将和自己一起午餐的机会，放在网上公开拍卖。拍卖得到的资金捐给他...

当我们打开任何一张金融类报纸，或者收看财经类电视节目的时候，总会看到一些带有指数的名词，以及上上下下的数字变动。

比如，某一天的财经新闻主持人可能会在电视上报，道琼斯工业平均指数，收盘25335点，上涨440点，涨幅1.77%。

标准普尔500指数，报收2786点，上涨47.6点，涨幅1.74%。

沪深300指数，报收4108点，上涨31.26点，涨幅0.76%。

这些不同的股票指数，都是由一些专业机构，基于一套严格的标准和规则计算出来，...

房地产投资，古来有之。在世界历史中的很长一段时间，拥有多少地，以及这块地上所有的产出，是个人和家族财富的最重要标志。

但是房地产投资，也有其鲜明的特点，那就是：需要的资金量巨大，交易手续复杂耗时，交易费用也比较高。这些特点，导致房地产投资活动，主要是大资本的游戏，普通老百姓有心无力，参与度不高。

这样的状况，在美国推出了第一个房地产投资信托（REITs）后，发生了根本性的转变。

房地产投资信托，英语...

不管是有意还是无意，每一个家庭，其实都会在大类资产这个层面，做出一定的配置决定。

举例来说，买了一套房，然后把其他所有的储蓄都存在银行里（现金+定存）。投资者可能自己没有去想太多，但这其实就是一种资产配置：房子+定存。

让我和大家分享一个真实的案例，以帮助大家更好的理解家庭资产配置这个概念。

王先生是一家福布斯500强企业的大中华区财务总监。他今年40岁，和太太有两个孩子，居住在上海。

他们自己家...

一级市场投资，也称为私募股权投资，指的是买卖那些还没有上市的公司股权，并企图从中获利的投资行为。最近几年，由于很多独角兽（注：指那些估值超过10亿美元的未上市公司）的出现，私募股权投资越来越受到投资者们的关注。

投资者们热衷于投私募股权，图的无非就是更高的回报。那么问题来了，私募股权，到底回报好不好呢？

按照惯例，我们来用数据说话。在这里，我援引的是美国对冲基金AQR对于私募股权和二级市场投资回报...

炒股不赚钱，背后有很多原因。比如：

1）连财报都不会读，在股市里听风就是雨，瞎买瞎卖。

2）小猫钓鱼，三分钟热度。每个行业和股票都只做粗浅的分析就忙不迭下单。过了几个月，风向变了，时髦的行业变了，自己的投资策略也变了。

3）没有意识到，股票的价格，其实已经消化了公司盈利的预期。比如大家都看好的公司，股票估值往往也比较高。在那个价位买进去，如果公司盈利没有按照大家极度乐观的预期增长，那么其股价就...

作为一名中国投资者，如果购买国外的股票，或者股票类ETF，那么当该股票/ETF分红时，我们会被征收预扣税（Withholding Tax）。

【如果对预扣税这个概念不熟悉，建议先读这篇文章：ETF投资指南：预扣税的影响。】

因此，很多读者比较关心的问题是：有什么办法可以规避预扣税？今天这篇文章，就来讲讲这个问题。

我们首先需要搞清楚的是，预扣税的征收，有两个关键条件：

第一、针对股票分红（Dividend）。如果股票不分红...

你是不是常有这样的困惑：有一笔钱想投资，买房子？钱不够，房地产市场也不明朗。买信托？刚性兑付不再。买股票？怕买在股市高点，万一股市大跌岂不亏大了？

资产配置，可以帮助我们有效的应对这些难题。而且，资产配置，操作起来并不复杂，即使是没有学过金融专业的小白，只要肯花点时间学习和思考，也能够学会并进行实操。

下面，我就来帮助大家好好解释一下。

以股市为例，我们先来看一张图。

这张图显示的，是沪...

如果你去买股票，最大的风险是什么？

亏钱呗！相信很多读者，一定会这么回答。

没错，买股票最大最主要的风险是亏钱。除此之外，还有一种风险也会给投资者带来巨大损失，那就是踏空风险。

股市的回报，都来自于表现最好的8%的时间

为什么这么说呢？让我们先来看一组数据。

从1927年到2018年，在这92年间，投资美股（标普500指数）的回报，为每年10.1%。但是如果我们去除回报最好的92个月，还能获得多少回报呢？答案是...

在和很多投资者朋友聊天的过程中，经常听到这样的论调：

那个基金收多少费用，我不是很Care。关键我拿到手的净回报够好就可以了。

相信这也是很多读者普遍的认识。这种想法究竟有没有道理呢？今天这篇文章，就来说说这个问题。

基金的投资回报从哪里来？

我们首先为大家科普一下这个问题：基金的投资回报从哪里来？

以股市为例，我为大家简单回答一下这个问题。

大致来说，投资回报的来源可分为三个部分。

一、什么是定投？

定投，一般指的是基金定投，每隔一定时间（比如每月或每季度），拨出固定额度（比如XX元）的钱，在固定的时点（比如每个月15号），持续一段时间（比如3年）购入某只基金的投资方法。

二、为什么基金定投对投资者有吸引力？

主要有两个原因。

第一、很多金融小白没钱投资。

年轻人，一个月就几千或万把块工资，刨去房租、必要的生活费等，所剩无几。因此，他们若想投资，只能从牙缝里省出几百或几千...

本文要点：经济周期与股市表现有何关系？不同的经济周期里，投资者该如何购买股票？预测经济周期是可能的吗？本文通过数据与实例一一为你揭晓。

经济周期与股市有何关系？大众普遍认为：当经济处于扩张周期时，GDP增速比较快，失业率比较低，股市也会水涨船高。而当经济处于收缩和衰退周期时，股市则会下跌。因此，很多投资者花大量时间研究经济周期的运行规律，试图通过预测经济周期的不同阶段来提高自己的投资回报。

事实...

人的认识过程，符合螺旋式上升的规律。

如果我告诉大家：别浪费时间了，不要去做预测。你不可能有能力做出持续正确的预测。与其在这上面浪费精力和青春，还不如锻炼身体，好好工作，多陪陪老婆孩子。

很多人肯定不甘心。他们会说：你没看很多大V说，行情是可以预测的么？波段分析、定投、基本面分析，这些都能帮助我们预测行情啊。你没看到巴菲特、索罗斯么？再不济，知乎和雪球上这么多大V，不都是投资和预测大师么？

读...