从2005年开始，人民币兑美元的汇率开始有序升值，从1美元兑8.25人民币，逐渐升值到1美元兑6左右的水平（后来，人民币币值在2014年又重新贬回1：7左右的水平，并在2017年再度开始升值到6.3左右的水平）。
照道理来说，如果一国的货币升值（如人民币在2005~2014年间的变化），其出口应该会减少，经常账户盈余也会减少。但是中国在那十年里，经常账户盈余和外汇储备并没有发生明显的减少。
如上图所示，从2005年开始，...
经常有读者朋友向我反映：他们收到过各种来自海外的五花八门的投资理财产品，有些来自于银行，有些来自于基金公司，有些来自于券商。其中有一些来自于比较大牌的名字，比如花旗银行，摩根大通等，但也有不少闻所未闻的产品。这些机构，到底有什么区别？他们各自不同的职能是什么？对于很多英语不好的朋友们来说，确实是一个大难题。因此今天的这篇文章，就来和大家做一些这方面的普及。
首先，我们需要理解的第一个概念是：当...
很多投资者，知道自己的投资知识有限，或者平时没有时间去做公司分析来挑选个股，因此他们会选择通过购买基金的方式完成理财目标。但问题在于，可供投资者选择的基金数量众多，挑选基金的难度，一点也不比挑选股票来的小。
在我主讲的《小乌龟资产配置网络公开课》中，我曾经提到，在美国，大约有4300个上市公司，而可供投资者选择的公募基金，则多达9000多个。在中国，大约有3000多家上市公司（A股），而投资二级市场的...
在中文里，有一个非常有趣的名词，叫做“民间科学家”，简称“民科”。
如果你去百度搜索“民科”，可以发现成千上万个“民间霍金”。比如有一位叫做“郭英森”的下岗工人，上过天津卫视《非你莫属》节目，提到了“引力波”一词，后来被冠之以“诺贝尔哥”，成为网络上非常走红的“民间科学家”。这样的例子还有很多。
虽然有不少科班出身的专业人士专门跳出来“打假”，或者指出这些“民科”宣传的理论的荒谬之处，但是并...
在《小乌龟资产配置》网络公开课播出后，我会定期（每个月一次）和学员做一些互动沟通。在这些互动中，我发现有不少学员提了一些质量非常高的问题。我感觉这些问题非常有价值，值得我把它们整理出来，和大家分享一下，以帮助到更多对投资感兴趣的朋友们。
提问：为什么一个股票的价格上涨很快，也被视为高风险？
这位学员提的问题非常好，说明他在《小乌龟资产配置》课程中学的非常仔细。
这个问题，来自于本课程第一章...
投资传奇巴菲特，在他写过的一封股东信中曾经提到：投资者在市场里投资，就好像水中游泳的鸭子。水上涨了，鸭子也跟着一起浮上来。浮起来的鸭子，以为往高处游是它自己的本事，殊不知这只是因为水位上涨了而已。
巴菲特通过这个浅显的比喻告诉我们，要想正确的分析任何一个基金经理的投资水平，不能只看他的绝对业绩（上涨还是下跌），而是需要看他和市场比较的结果（是比市场更好，还是不如市场）。
在我主讲的小乌龟资产...
这篇文章，主要从金融专业角度和大家对比分析一下基金定投和一次性全仓买入的利弊。
由于这篇文章带有一定的专业性，对于那些投资小白来说，我建议你们可以先读一下相对来说比较简单的这两篇文章，然后再来阅读本文，会有更加深刻的理解：
1）伍治坚基金定投系列1：为什么基金定投是个坏主意？
2）伍治坚基金定投系列2：小白投资者莫被基金定投忽悠
在我和大家分享实证检验的数据前，让我们先从逻辑角度来想一想定投和一...
资产配置，是近年来一个比较热门的词汇。如果在知乎里搜索“资产配置”，可以看到不少相关的话题、回答和知乎Live。
对于大多数中国人来说，大家最感兴趣的问题，无非就是：作为一个中国人，我应该如何搞资产配置？我应该从什么地方入手，去科学的分析这个问题，并且做出理性的决策？今天这篇文章，就来和大家谈谈这个问题。
顾名思义，资产配置，就是指选出一些能够给与投资者回报的资产，用不同的比例将这些资产配起来。因此...
今天这篇文章，和大家来聊一聊作为中国人，为什么要考虑海外投资这个问题。
在讨论这个问题以前，我们首先要明白中国资本市场的几个特点。我将这些特点总结成以下四条。
第一、历史较短。
中国的第一支股票，飞乐音响，发行于1984年。上海证券交易所成立于1990年。中国上市公司的历史数据（收盘价、交易量、每日变动等），则要等到1993年左右开始才有记载。从1993年算起（截至2018年），我们的资本市场历史还不到30年，...
新加坡政府投资公司，英语名字叫做Government of Singapore Investment Corporation（简称GIC），是全世界规模最大的主权财富基金（Sovereign Wealth Fund）之一。截至2018年2月，GIC管理的基金规模为3590亿美元左右，位列世界第八。
【注：资金规模比GIC大的主权基金包括：挪威养老基金、中投、阿联酋阿布达比投资公司、科威特投资公司等。】
成立于1981年的新加坡政府投资公司，在过去30多年积累了不少值得我们思考借鉴...
在《小乌龟资产配置》网络公开课播出后，我会定期和学员做一些互动沟通。在这些互动中，我发现有不少学员提了一些质量非常高的问题。我感觉这些问题非常有价值，值得我把它们整理出来，和大家分享一下，以帮助到更多对投资感兴趣的朋友们。
提问1：关于抗通胀债券，伍老师指出在通货紧缩和通胀利率未达预期时收益会下降，那么普通投资者在配置抗通胀债券时，是否需要搭配抗通货紧缩债券？
回答：这个问题，涉及到小乌龟资产...
在我和广大读者朋友进行交流沟通的时候，发现很多人都会面临一个普遍性的难题：那就是可供投资者选择的投资理财产品，五花八门，到底哪些适合我，哪些不适合我？我应该怎么选？
举例来说，光是我们听说过的投资理财工具，就包括：活期存款、定期存款、买房、股票、债券、余额宝、ETF、银行出售的理财产品、公募基金、私募基金、海外投资，QDII，等等。简直让人感觉五花八门，目不暇接。
在如此众多的投资选项中去粗...
基金定投，是各大网络理财板块中讨论的最热门的话题之一。很多粉丝量众多的大V，都不遗余力的向网友们推荐通过定投的方式来购买基金。
在知乎中搜索“基金定投”，可以看到，有一些用户举办的以基金定投为主题的知乎Live，吸引到五千多人参与。其标题也非常吸引人：用笨的方式简单赚钱。感觉只要定投了，就好像在家里安了台印钞机，不用动脑筋就能每天数钞票了。
在基金定投话题下面，有3万左右的用户关注，1千多个问...
如果你从事炒股，或者各种其他投资活动，那几乎肯定听说过价值投资这四个字。
当今世界，最有名的价值投资传奇，当属沃伦·巴菲特。巴菲特在全世界有数以万千的铁杆粉丝。每一年的五月份，这些粉丝都会齐聚美国的奥马哈，参加伯克希尔哈撒韦的公司股东年会，聆听他们的精神导师（巴菲特和芒格）对他们的教诲。
问题在于：到底什么是价值投资？是不是粉巴菲特就算价值投资者？价值投资是否真的管用？如果答案为是，价值投资...
作为世界头号强国，美国的债务问题经常登上各大报纸的头条被很多人关注。今天就来详细讲讲这个问题。 上面那张图显示的是美国政府的总债务：在2010年的时候就有差不多14 Trillion USD （14万亿美元）。从历史趋势上来看，美国在二战结束以后其债务就不断上升，几乎没有下降过。当然从债务/GDP的比率来看，目前的债务水平还不及历史最高水平（即二战时）。 由于债台高筑，几乎每个总统在任期间都需要在国...
虽然有悖于中国传统观念，但是越来越多的人可能不得不接受在养老院度过自己最后几年的宿命。不光在中国，新加坡也面临类似的窘境。下面我来具体说说。
首先让我们来看看新加坡的人口状况。
Source: Singapore Department of Statistics
根据新加坡政府公布的人口数据（2013），新加坡人的中位数年龄在39岁左右。超过60岁的“老年人”占到总人口的8.1%。和其他很多国家一样，新加坡也面临比较严重的老龄化问题。
从上...
在金融市场上出现的林林总总的投资产品中，有一种金融产品叫做组合基金。组合基金的英语名字是FOF，即Fund of Funds的简称。今天这篇文章，就来详细说说投资组合基金需要知道的一些基本金融常识。
首先介绍一下组合基金的概念和原理。目前全世界大约有1万多个对冲基金，这些基金采取的投资策略各种各样，有股票对冲，债券套利，宏观策略，外汇交易等等。对于很多投资者来说，要想做出理性的投资决策并不是一件容易事，需要具...
如果我问你，这个世界上有哪些最伟大的发明？相信每个人都会有不同的答案。
我脑中首先想到的有：中国四大发明（印刷/造纸/火药/司南）、飞机、汽车、手机、电灯、抽水马桶、电脑、牛顿三大定律、相对论、等等。这个单子还可以不停的列下去。
如果想要从这么多伟大的发明中精选出50个，真是一件非常困难的事情。每一个大大小小的发明，背后都集聚了无数人的智慧和心血，改变了数以亿万计的人类的生活。
因此当我看...
