诺亚财富是中国规模最大的第三方理财机构之一。根据其公司官网的介绍，截止2016年年底，诺亚财富为客户配置的资产规模达到3808亿人民币。诺亚的全资子公司歌斐资产的资产管理规模达到了1209亿人民币。

在诺亚财富向其客户推荐的理财产品中，私募股权（PE/VC）占到了很重要的一环。在2010年成立的歌斐资产，其主打的投资策略就是私募股权投资母基金（PE FOF）。

2016年6月，在上海的私募股权投资高峰论坛上，诺亚财富的创始人汪...

英国著名的生物学家道金斯（Richard Dawkins）曾经写过一本畅销书，叫做《自私的基因》（The selfish gene）。在书中，道金斯列举了很多科学研究和实例，来证明几乎所有的生物物种都有传承的基因。这种传承基因的突出特性就是为了自我生存和延续而伴生的无情的自私性。换句话说，包括人类在内的所有生物，都有利己的自私天性。

在经济学上，这种“自私”的天性被称为“理性假设”。一个“理性”人，也是一个精于算计的“吝啬鬼”...

那天在新浪教育网上看到一个新闻（链接在文末），说云南省教育厅厅长罗崇敏在查阅了1977年到2009年32年来全国的124名高考状元后，称“他们一个都没有成为所从事职业领域的领军人物”。言下之意，就是高考对于筛选人才似乎没有什么用，高考状元似乎都“湮没成为凡人”。而那些成为“行业领军人物”的，往往都来自于让人出乎意料的背景（比如三次高考都落榜的马云）。

无独有偶，湖南日报华声在线报道，该报记者综合有关数据，...

美国著名的经济学家，克林顿政府财政部长和哈佛大学前校长拉里萨默斯（Larry Summers）曾经写过一篇学术论文，其主题讲的是这个市场中有很多不知道自己在干什么的“韭菜”。他们自以为很聪明，在股市中杀进杀出，有时候甚至有种“巴菲特附体”的感觉。但事实上他们只是股市中的“噪音（Noise）”，在里面瞎买瞎卖“凑热闹”而已。

萨默斯这篇论文的开头第一句就是：看看周围，有好多傻子！（There are idiots, look around）后来...

在经历了一个充满雾霾和寒风的严冬之后，你终于可以放下繁忙的工作，去马尔代夫度上一个惬意的小假。

你躺在沙滩上的躺椅上，享受着柔柔的清风和暖暖的日光浴。这时候你突然觉得有些口渴，想要买杯冰镇饮料让自己清凉一下。

但是从沙滩跑去最近的杂货店有点远。你感觉自己很慵懒，不愿意为了一杯饮料特地跑老远自己去买。这时有一位附近玩耍的小孩走过来，告诉你沙滩附近有两个地方可以买到饮料：一个杂货店，和一个五星级...

英国著名的经济学家凯恩斯（J.M.Keynes）说过，在股市中投资，就好像参加一场选美比赛。投资者的任务是从几百张照片中选出最美的那几张。到最后，选美皇后属于那个得到最多选票的美女。因此对于每个投资者而言，他需要考虑的并不是自己觉得哪个候选人最美，而是哪个候选人能够得到最多的选票。对于一个聪明的投资者来说，他需要考虑到这个问题的第二层，第三层甚至更高的级别。他需要去想，如果每个人都在考虑这同一问题，那么最后...

美国现任总统特朗普在竞选总统时，向选民承诺过三件大事：1）把希拉里关起来（Lock her up），2）推翻奥巴马医疗（Repeal and replace Obamacare），3）为所有人减税。

目前来看，1）和2）已经没戏了。所以今天这篇文章，我们就来谈谈第三个承诺：减税。

美国国父之一本杰明富兰克林说过，这个世界上只有两件事情是确定的：死亡和缴税。在任何一个国家，如果国民希望政府提供一些公共职能（比如学校，医疗，公共交通，警察，国...

从中国来新加坡旅游非常方便。因此在一些节假日期间（比如春节，五一，十一等），经常有国内的朋友来新加坡旅游，顺道找我吃个饭。有时候，他们会邀请我一起去新加坡的赌场试试手气，娱乐一下。

去的多了，我发现一个很有趣的规律，那就是我的那些朋友们，有些会从赌场赚一把，有些会在赌场亏一些。但是我自己，却是铁定的倒霉蛋，只出不进。

是我的朋友们“赌术”高超，还是我的运气特别差？其实只要仔细想一想，就不难明白其...

债券，也被称为“固定收益（Fixed Income）”，是广大投资者资产配置中必不可少的一个组成部分。

债券的原理非常简单，大部分人不用学金融都能理解。债权人把钱借给债务人，债务人按照借款约定按时偿还利息，并且在债务到期时偿还本金。在日常生活中，债权和债务关系无时不刻存在于我们每个人的周围。比如我们去银行存款，就是作为债权人把钱借给银行，而银行则作为债务人给我们支付利息。很多人喜欢购买国库券，就是把钱借给政...

经常有读者朋友问我：伍老师能不能推荐一些好的投资类书籍？今天这篇文章，就让我来向大家推荐一些能够帮助提高我们金融投资知识的好书。

我把这些书适合的读者人群分为两大类：投资达人和金融小白。投资达人指的是那些有一定金融知识，对投资很感兴趣，或者本身已经在金融行业内工作的朋友们。金融小白指的是非金融专业出身，或者不在本行业内工作，但是也有一定理财和投资需求的朋友们。

同时，我把这些书籍分为以下三大类：...

在我们平时遇到的各种经济活动中，有一个比较普遍的，令很多人都头疼的问题，叫做代理人问题（Agency Problem）。而如何对付代理人问题，有很大的学问。

首先来说说什么是代理人问题。随着一个经济体越来越发达，有一个显著的特征变化就是社会分工的细化。小到吃饭理发擦皮鞋，大到看病投资打官司。在这样的社会中每个人都有自己的专长和技能，而我们无时不刻不在和别人互相交换各自的专业技能，达到共赢的目的。

在我们和别人交...

最近一个朋友联系我，说他认识的一个银行销售向他推荐了几个美元债券基金，让我帮他看看靠不靠谱。我在这里就和大家分享一下吧。

我朋友一共给我发了这三个基金的简介：

1. Blackrock （贝莱德）Asian Tiger Bond Fund （亚洲老虎债券基金）

2. Templeton （邓普顿） Global Bond Fund （全球债券基金）
 

3. Alliance Bernstein （联博） American Income Portfolio （美国收入基金）

下面我们来逐一研究分析一下。

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让一部分人先富起来。这句伟大的标语让中国的生产力得到了极大提高，在过去30年实现了经济腾飞的奇迹。

但是现在问题来了：一部分人富起来以后，剩下的人怎么办？日渐增加的贫富差距，会不会变成一个越来越严重的社会问题？对于可能增加的贫富差距，我们有什么应对办法么？

1996年，全国人大批准了《国民经济和社会发展“九五”（第9个五年计划）和2010年远景目标纲要》，纲要中提出“逐步开征遗产税和赠与税”。2004年9月，财政...

在和很多投资者朋友沟通的时候，我们有时候会聊到市场有效性的问题。


大家知道，如果市场是有效的，那么我们去试图选股，择时，或者挑选主动型基金经理就是浪费时间，更好的策略应该是购买并持有低成本的指数型基金。而如果市场是无效的，那么我们就应该多花一些时间去挑选股票，去择时，或者把钱交给主动型基金经理让他们去选股和择时。因此市场是否有效，对于广大投资者来说是一个很重要的问题。

而很多中国的投资者，对于...

2017年3月，在英国的金融行业发生了一场大战。交战的双方为：著名的跨国基金公司施罗德（Schroder）和英国本地的券商Numis。这场大战中有很多地方值得我们研究学习。因此在下面这篇文章里，就让我来帮大家仔细分析一下这场“战争”的前因后果和经验教训。

对于那些对金融投资不太熟悉的朋友，首先请容我向大家简单介绍一下这两家公司的背景。

施罗德（Schroder）的历史可以追溯到200多年前。1804年，当时的两位施罗德兄弟（...

这个世界上有没有出色的基金经理？当然有！今天要讲的，就是这么一位非常非常出色的基金经理的故事。他的名字叫做：比尔米勒（Bill Miller）。

在全世界所有的有公开交易记录的基金经理中，比尔米勒的业绩是最好的之一。比尔米勒管理的美盛价值信托基金（Legg Mason Value Trust）曾经在1991年到2005年连续14年战胜标准普尔500指数，创造了一个“投资神话”。在目前的中国，我还没有找到一个有公开交易记录的基金经理，能够连续1...

聪明贝塔（Smart Beta）是最近几年投资界比较引人注目的一个热门话题。今天就专门来讲讲这个聪明贝塔。

在这里我要提醒一下读者，这篇文章的内容稍微有点偏金融专业。如果读者朋友们不是金融背景出身，可能会碰到一些不太熟悉的概念和术语。但是你也不用太害怕，在这些专业术语的背后，其逻辑并不复杂。我会尽量用简单易懂的语言来把这个问题说清楚。

上面这张图比较形象的解释了聪明贝塔。在金融投资中，有两个基本概念叫...

儿子，

写这封家书的目的，主要是想和你聊一聊“保险”。为什么要聊保险呢，因为现在几乎每个人在成年之后都会遇到这个问题：我该不该买保险？我该买哪些保险？我该怎么选保险？我能不能相信那些卖保险的经纪的话？

当年老爸买第一份保险的时候，你爷爷奶奶没有给过我什么建议，因此我也走了不少弯路，吃了一些亏，被一些卖保险的忽悠过。所以今天写这封信，也想让你作为参考，可以从老爸的经验中吸取一些教训。当然，时代在变...