每个投资者都喜欢择时而动，因为我们每个人都有自己的观点。我们每天阅读报纸，杂志和互联网上大量的财经新闻，我们从Bloomberg和CNBC观看各种关于经济形势的辩论。将自己看到的听到的综合起来，形成自己的观点并在此基础上进行买卖，是一件很有趣的事。但除此之外，我们对择时交易的偏好还有行为学上的原因。

首先，人类天生喜欢赌博。大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，给人以相当的快感。这也是为什么如果...

截至2015年年底，美国大约有9000多个公募基金，中国的公募基金也有3000多个。这么多林林总总的各种基金，简直让我们投资者们挑花了眼。那么我们究竟应该如何去挑选基金呢？

我在这里和大家分享一个基金投资方子。在基金投资方面经验不足的朋友们可以借鉴一下。在把你辛辛苦苦积攒的血汗钱投给任何一个基金经理之前，不妨先根据下面的内容逐一检查一下：

1.基金经理自己在自己的基金里面投了多少钱？

有这么一本书，叫做《...

投资者最容易犯的错误有很多。最常见的可能是对自己非理性的天性的认识不足。

诺贝尔奖得主Daniel Kahneman曾经说过，“人类在处理复杂信息时呈现出不可救药的不一致。当人们被要求就同一问题做出多次判断时，他们经常会给出不同的答案”。越来越多的研究表明，在面对复杂问题时，一个简单的公式或者系统往往比人类，甚至是专家的判断要来的靠谱的多。

一个比较有趣的例子是对红酒质量的鉴赏能力。全世界有数以万计的品酒师，...

育儿问题在很多时候和管理学是相通的,最难的部分不是理解其逻辑,而是长期坚持身体力行。

你可以这么想,如果你是管理人员,手下有各种不同的下属,你想让他们和你的思想一致,对你的工作大力支持,你能怎么做? 大致来说有两种,利诱和威胁。

利诱，对这个世界上绝大部分动物都是适用的。杂技团里用的最多的也是这个招数。

威胁，是改变动物和人类行为模式的另一大有效武器。这种方法在竞技运动和军队中更为常见。

对小孩来...

【注：本文涉及一些金融和统计专业知识，适合金融投资从业人员和有一定投资基础的读者阅读。】

在2008年金融危机发生之后，世界上主要国家的中央银行都开始大举降低利率，并推出刺激性的货币政策来应对危机。

从上图中我们可以看到，在2009/10年间，主要工业国，比如美国、欧盟、英国、日本等，其央行都选择把基准利率下调到0左右。

如今，金融危机过去了10年左右，全球低利率的环境并没有发生扭转。2013年以后，一...

不少读者朋友们经常跟我反映，说他们对“量化投资”比较感兴趣，希望我能够有空多写一些这方面的科普和介绍文章。他们比较感兴趣的问题有：到底什么是量化投资？量化投资和传统意义上的“人为投资”有什么不同？量化投资在哪些市场比较好用？作为个人散户投资者，有没有机会通过量化的投资策略战胜机构？

带着这些问题，我和英国的一位量化基金经理，Robert Carver进行了一场非常有趣的对话。

首先向大家介绍一下Robe...

那天我问我公司里大学实习生，你最向往的工作，Dream Job是什么？他想也没想就说：基金经理！我接着问他：为什么？这小子又想也没想说：酷！ 

那时候我回顾了一下自己面试过的大学生，他们来自于新加坡四所大学：新加坡国立大学，南洋理工，新加坡管理大学和新加坡科技大学。大约有80%以上的学生，特别是男生，都会把基金经理作为自己心仪的职业目标。 

那么做基金经理是不是很酷呢？

基金经理们做的是什么工作？很简单...

　　所谓的“散户思维”，其实不仅局限于股市中的股民。我们大多数人，在处理自己或家庭的资产时，或多或少都会受到所谓“散户思维”的影响。

　　第一个比较典型的例子是没有时间概念。在自己想去做投资的时候，恨不得马上把想买的股票买好，一分钟都等不得。股票买好以后，恨不得隔天就涨个20%，一个月就翻个倍。

　　这个相同的投资者，对于股票的持有，却朝三暮四，犹如猴子的屁股-坐不长。短则几个月，长则不超过...

前一阵日子，笔者有幸参加了美国经济学家罗伯特·莫顿教授的一场关于金融投资的演讲。在演讲中，莫顿教授提到一个非常重要的投资概念：多元分散。我感到这个概念对很多读者应该有不少价值，因此决定在这里写出来和大家分享一下。

【笔者注：罗伯特·莫顿（Robert Merton）是美国著名的经济学家和美国麻省理工学院商学院金融学教授。1970年代，莫顿与布莱克（Fischer Black）和斯科尔斯（Myron Scholes）共同发明了金融期权数...

假设在非洲的某一个村庄里，只有一口井。每天在井口排队接水的人都很多。有什么办法可以让接水的队伍变得短一些？

美国罗切斯特大学的经济学教授Steven Landsburg指出这样一种方法：让村长规定，晚到的接水村民，可以排到队伍的前头去接水。

举个例子来说，假设你在队伍里排了两个小时，眼看快轮到自己了。这时村头的王二来了。他可以直接排在你前面，比你先接水。

在这种制度安排下，就没有人愿意排队，因此也可以解决接...

中国有句老话，叫做“养儿防老”。很多中国人的观念是，年纪轻时养育儿女。到了退休以后，安享天伦之乐的一个重要条件就是子孙满堂。同时，膝下有子女的另一大好处就是，自己在生病，或者需要用钱时可以获得孩子们的帮助。

但另一方面，也有越来越多的中国人开始选择不结婚，或者结婚以后不生娃。很多夫妻，即使生了孩子，也不指望自己以后靠孩子养老。毕竟，我们在工作时每月按时上缴养老金的目的，就是能够在退休以后领取到...

俗话说，生个儿子，好比开了家建设银行。生个女儿，好比开了家招商银行。

其背后的意思，是儿子以后要娶老婆。娶老婆就要花费很大一笔钱，比如买房买车之类的。所以从出生起就要开始为儿子存钱，即为建设银行。而女儿呢，以后是要嫁人的。在中国大部分地区，结婚时男方要给聘金。因此女儿就成了招商银行。

我知道，很多人在读上面这个“段子”时，采取的是“一笑而过”的态度。但是在美国哥伦比亚大学商学院魏尚进教授看来...

2014年，聚美优品(JMEI)在美国上市。

由于其创始人陈欧比较高调，在社交媒体上有不少粉丝，因此该公司上市时得到了大量关注，获得了不少免费的媒体宣传。

从上图中可以看到，聚美优品在上市之初，股价表现非常抢眼，一度从二十多美元冲到接近四十美元。但是如果我们把时间轴拉长，该公司股票的投资回报率很低。从这个角度来看，公司的高管做了一笔非常划算的买卖，因为他们以极低的成本从股市中融到了公司需要的资金。

在我和读者朋友们互动的过程中，收到的频度最高的问题之一就是：基金定投有没有用？我该不该用定投的方式购买基金？

所以今天这篇文章，我就来为大家好好讲讲这个问题。

首先，我将基金分为两大类：主动型公募基金，和指数基金。由于这两类基金有很大的不同，因此有必要把它们分来开区分对待。

对于一些非金融投资背景的读者，让我先为你们稍微普及一下：主动型公募基金和指数基金的区别。

目前中国二级市场上大约有30...

记得前几个月我去伦敦出差，在出差期间见了一位从北京去伦敦工作的朋友。他本来在中国某大型国有银行总行（北京）工作，后来主动要求外派伦敦。事实上他在伦敦的薪水和北京差不多，而且还要负担老婆和孩子的生活费，因此能够存下来的储蓄反而更少。

我问这位朋友，既然经济上没有什么大的好处，为什么如此折腾要离开总行，主动要求“下放”？要知道，北京户口可是很值钱的呢。

他说，有一天我从家里起床，拉开卧室窗帘往外...

每一家上市公司，每年都需要被审计。审计师，是保证上市公司如实披露信息的重要一环。我们广大的投资者们，都依靠审计师们认真做好自己的工作，检查并审核上市公司发布的年报，确保这些财务数据的真实性和可靠性。

但是香港大学会计学教授张国昌先生和他的合著者在一篇学术论文（Li et al, 2015）中显示，审计师这个行业也有不少“猫腻”，其中一些审计师也可能被“潜规则”。

对于审计行业不太熟悉的朋友，请容我先在这里...