前些日子，有个年纪比较大的亲戚，特地拿了这支股票来问我：建信央视50B(150124)。他说：小伍啊，你看这支股票我能买么？又是建信，又是央视，最近涨了不少，让我感觉很不错。央视股票，全国每天有那么多人看中央电视台，应该靠得住，我想买点你觉得如何？




根据股票名字进行选股，然后来问我觉得怎么样，我当时心里的感觉就像上面这幅图那样。

但是这是自家亲戚，我也不好意思太敷衍，只能跟他从头开始解释分级基金，于是...

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• 在统计学中，有哪些常见的谬误？
• 在分组比较中都占优势的一方，为什么在总评中反而成为失势的一方？
• 小红热爱音乐，她更可能是琴师还是会计？
• 乳房影像检查显示自己患上乳癌，确诊和误诊的概率分别为多大？
• 把一个样本从一个组移去另一个组，怎么会同时提升两个组的平均值？

今天这篇文章，和大家分享几个最常见的统计学谬误。

（1）辛普森悖论（Simpson's Paradox）

辛普森悖论，指的是在分...

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•         自恋似乎是个贬义词，这世上还有好的“自恋狂”么？
•          代理型和社区型自恋狂的区别何在？
•         特朗普算哪种类型的自恋狂？
•          如何应对不同类型的自恋狂？

自恋，这个词最早来自于古希腊语，那耳喀索斯。那耳喀索斯是一个美少年，有着一张举世无双的俊俏脸庞，迷倒了无数少女。有一次，那耳喀索斯打猎归来，在水池中看见了自己英俊的脸。他爱上了自己的倒影，无法从池塘...

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• 从2009年以来，美国股市已经连续涨了8年多了。现在买股票有危险么？
• 目前的美股估值算高么？
• 如果不买股票，那么应该如何进行投资？

在我和广大读者朋友们进行交流的时候，被问到最多的问题之一就是：美国股市已经连续涨了好多年啦。现在买股票还来得及么？美国股票的估值是不是太高了？我是否应该等市场回落了再买？今天这篇文章，就来好好讨论一下这些问题。

先来说说美国股票估值的问题。

当我们想判断...

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· 如何辨别好的和差的量化交易策略？

· 运气对于基金经理的投资回报有多大作用？

· 如何防止自己把钱交给一个“猴子”管理？

· 为什么说大部分量化基金经理都是骗人的？

随着计算机编程在金融投资中得到越来越广泛的应用，量化交易也越来越得到大家的关注。据华尔街日报报道，在过去20年，量化基金的数量和管理的资产规模有了大幅度增长。股票指数期货交易中，超过7成为量化交易。国际外汇期货交易...

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• 人工智能发展越来越发达，会不会让更多的人失业？
• 哪些行业会最容易受到人工智能的威胁？
• 在科技发展日新月异的今天，我们应该怎么办？

当谷歌公司设计出来的“阿法狗”战胜全世界最优秀的围棋选手时，很多人在惊呼人工智能越来越不可思议的“智商”时，可能在心底里也有一丝担心：什么时候，我的工作也会被机器人代替么？今天这篇文章，就来好好说说这个问题。

首先，要和大家分享一个好消息。根据历史经验...

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• 吃肉有啥道德问题？
• 咱们老祖宗千年以来一直杀鸡宰牛，这种做法有何不妥？
• 我们人类需要蛋白质和营养，你不让我吃肉，是不是要让我营养不良，甚至饿肚子？
• 动物又不是人，为什么要跟动物讲道德，讲“动物权”？
• 征收“肉税”导致肉类价格上涨，对低收入家庭公平么？

一般每个星期我都会去趟我家附近的图书馆。那天在图书馆闲逛时，无意中翻到一本叫做《Meatonomics》（翻译过来可以叫做《大肉经...

美国的谷歌公司有一个非常有名的宣传理念，叫做“不作恶（Don't be evil）”。这个座右铭非常与众不同，显示了公司创始人高度的理想主义情怀。

是啊，我们每一个人，何尝不希望有更多的公司加入“不作恶”的队伍。举目四望，我们经常被一些大公司触目惊心的“作恶”行径所震惊，让人感觉这个世界的丑陋恶行实在是太多了。

举个例子来说，2016年9月，美国富国银行（Wells Fargo）爆出虚假账户丑闻（Fake accounts scanda...

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• 投资者容易堕入“追涨杀敌”的投资陷阱。
• 在基金经理的投资业绩，以及不同大类资产的投资回报中，都有相当程度的“均值回归”现象。
• 主动型基金经理在中国市场大有可为，主要因为中国市场中的“韭菜”实在太多。
• 聪明的投资者，应该寻找那些策略靠谱，同时收费合理的基金经理进行投资。
• 主动投资是一场零和游戏（Zero sum game）。如果有人获得“超额回报”，那么就一定有人蒙受“超额损失”。

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· 购买对冲基金的那些“高大上”投资者，和一个只会购买国库券的“投资傻瓜”获得的投资回报差不多。

· 投资者的真实投资回报，应该用资金加权收益率（Dollar Weighted Return），而不是时间加权收益率（Time Weighted Return）来衡量。

· ”追涨杀跌“，是人类的天性。绝大部分投资者，都很难抵挡某个基金在过去几年取得高额回报的诱惑。但这恰恰是错误的投资方式。

· 作为投资者，我们很难去控制投资回报，...

肯尼迪家族，是美国最有权势的家族之一。其中最有名的成员，可能就是美国第35任总统约翰·肯尼迪（JFK）。

很不幸的，约翰·肯尼迪在46岁时被刺杀身亡。

但事实上，肯尼迪家族的悲剧远不止于约翰·肯尼迪。他的弟弟罗伯特·肯尼迪在43岁时被刺杀身亡。其哥哥约瑟夫·肯尼迪是一名美国空军飞行员，在参加二战时死于德国，年仅29岁。约翰·肯尼迪的姐姐凯瑟琳·卡文迪许在28岁时死于空难。约翰·肯尼迪的儿子，小约翰·肯...

2017年8月，笔者有幸采访了美国康奈尔大学的经济学和管理学教授，罗伯特·弗兰克先生。

在我们的对话中，我们谈到了弗兰克教授的新书《成功与运气》（Success and Luck）。该书的中文版会在2017年下半年出版。

在这本书中，弗兰克教授提出，很多人的成功，带有很大的运气成分。因此这些获得成功的人，应该带有一颗感恩和回馈社会的心，以让其他没有他们那么幸运的人也获得类似的成功机会。弗兰克教授也在书中提出了他的...

2017年8月，笔者采访了美国私募基金Verdad Fund Advisors的创始人丹尼尔·拉斯姆森（Daniel Rasmussen）。

我们谈论的内容涵盖私募股权（PE）投资，现代金融理论，如何战胜市场，未来能否预测，美国常青藤院校的优劣等诸多话题。这篇文章主要总结了我们的谈话内容，并附上我们对话的录音。

拉斯姆森是一个典型的“精英”。他毕业于美国的哈佛大学和斯坦福大学（MBA），曾经就职于私募股权基金公司贝恩资本。他写过一本关于...

大约十年前，投资传奇巴菲特在2005年《伯克希尔哈撒韦致股东信》中，和他的读者们分享了一个名叫“土豪家族”（Gotrock family）的小故事。

假设土豪家族拥有全美国所有公司的股权，那么所有家族成员可以享受这些公司每年的盈利和分红。这个数字在当时大概是每年7千亿美元（$700 Billion）左右。

有一天，有一个帅小伙对土豪家族中的几个兄弟说，我可以帮你取得比目前更高的投资回报。这个帅小伙的名字叫券商。券商帅哥说，你...

2016年3月，乐视控股创始人贾跃亭对外公布，乐视体育完成B轮融资。在该轮融资中，乐视体育共融得资金80亿元，估值达到215亿元。

在乐视体育B轮融资前后，公司四处出击，拿下了多达310项赛事版权，全年转播的赛事高达10,000多场。在这里举几个比较高调的例子。

2015年，乐视体育以2亿美元获得香港地区英超2016-2018三个赛季的独家转播权。同年10月，乐视体育以1.1亿美元获得2017-2020年亚足联旗下所有赛事在中国大陆地区的全媒...

2017年2月，世界食品巨头卡夫亨氏集团（Kraft Heinz）提出收购献议，想要以1430亿美元的价格购并另一大巨头集团联合利华（Unilever）。在该购并献议被提出前，联合利华的市值大约为1250亿美元。也就是说，卡夫亨氏愿意付出14.4%的溢价完成收购。没过多久，该收购献议被联合利华拒绝，卡夫亨氏的收购意图失败。

虽然收购失败，但是这个案例本身非常值得我们研究。卡夫亨氏的大股东之一是美国的投资传奇巴菲特（Warren Buffett）。...

2%的目标就是一个大概的约数，没什么硬道理。很多人看到这句话可能会觉得有些不可思议。那就让我和大家分享一下这段有趣的历史吧。

世界上第一个设置通胀目标的国家，是新西兰。

让我们把时钟调回到1988年。当时的新西兰央行行长叫做Don Brash。在上世纪80年代，新西兰经历了严重的通货膨胀。据Don Brash自称，他的叔叔是个果农。到了退休年龄，把自己的苹果园卖了，然后把这些钱都去购买了新西兰政府国债。结果当这些国债到期...

前一些日子，一位投资者朋友通过多层辗转找到我的联系方式，向我发了一支基金的宣传材料，让我给他一些意见。他的问题是：这种分散型的风险投资VC FOF，是否依然有很大的概率会亏损本金？投资期限8年是很长的时间，配置这种VC私募，是否可以有比现在固收类的信托平均收益高的回报？今天这篇文章就来讲讲这个问题。

这家基金叫做“格上互联网及医疗混合私募股权基金A号”，是一家母基金（FOF）。基金的募集机构为北京格上富信投资...

前不久，笔者曾经写过一篇关于理财和投资机构销售人员常用的“忽悠”技巧的文章，叫做“简单事情复杂化”。在今天这篇文章里，我将用一个真实的案例来帮助大家更好的理解这个概念。为了避免不必要的麻烦，我把案例中涉及的具体公司真实的名字隐去。

这个理财产品的名称叫做“珠海QS股权投资中心”，营销方是号称中国国内最大的独立财富管理机构的“阿克财富”。根据其介绍材料显示，“珠海QS股权投资中心”是一个母基金（FOF）。...

如果我问大家，价值投资有没有用？相信很多人对这个问题的回答几乎没有争议。价值投资当然有用啦。地球上最成功的投资专家之一，沃伦·巴菲特，就是一个典型的“价值投资者”。

在中国，自诩为“价值投资”的投资者不计其数。除去数以万计的个人散户投资者，还有成百上千的职业基金经理也自称是“价值投资理念”的信徒。在百度中搜索“价值投资基金”，你可以轻易找到不少这样的例子。比如下面这段是某大型基金公司网站上对其基...