管不住自己，是我们人类最普遍的特点之一。

一个周末的下午，你独自一个人在家里。再过一个星期你将参加一场考试，因此你现在最需要做的事，就是静下心来复习迎考。这时候你的一个朋友打电话给你，邀请你一起去看一场你期待已久的电影。或者你的手机里，还有打了一半的游戏等着你通关。你会怎么做？

绝大部分人，是很难有足够的自制力去抵挡上面提到的这些诱惑的。因此在浑浑噩噩之中，我们会稀里糊涂的度过那一个又一个周末的...

今天这篇文章，笔者要和大家分享一个投资案例。这个案例涉及的是挪威政府的主权基金：挪威养老基金（Norwegian Government Pension Fund）。

截止2017年4月，挪威养老基金以9221亿美元的规模位列全世界主权基金排行榜第一名。挪威的总人口大概为520万。以人均资产规模来算的话，每个挪威人在该基金中拥有大约18万美元。这个数值是非常高的。

挪威养老基金的网页上放得是一张父亲拥抱孩子的照片。上面写着：挪威养老基金是挪...

美国投资传奇巴菲特曾经说过：在20世纪的100年间，美国的道琼斯指数从66点上涨到11,497点。很多人可能觉得，任何一个投资者在这个大牛市中都不可能亏钱。但却有很多投资者确实亏钱了。

这可能和我们很多股民的感受很类似。股市大盘看起来是上涨的，但为什么我不仅没有赚钱，反而亏了不少呢？今天这篇文章，就来讲讲这个问题。

先来和大家分享一支神奇的股票：腾讯（港交所代码0700）。

2004年6月腾讯在香港上市时，一开始...

最近好几位读者给我发私信，提醒我上个星期专栏好像没有更新，问我是不是去度假了。事实上我在中国进行了一次“证据主义”之旅。在今天这篇文章里，我就和大家一起分享一下这次旅程。

在这次“证据主义”之旅中，笔者访问了以下单位：上海国际集团有限公司，嘉兴银行，阿里巴巴集团，上海汉得信息技术股份有限公司，上海剑鹰实业集团，上海青浦工业园区，中国人民大学，和讯网，梅塞尼斯（中国），广发银行。在这里先为大家稍微...

前一阵日子在国内走了一圈，正好趁机见了不少投资界的朋友。一个非常直观的感受是：国内的创业气氛非常热烈，因此投资这些新兴企业的投资者热情也非常高涨。

笔者的个人感受和行业数据是相符的。据中国证券网报道，自2016年以来，股权及创投基金（PE/VC）开启高速增长模式，基金管理规模5个月增长9028亿元，增幅达19.25%，基金管理人家数增长14.63%，管理基金只数增长了20.03%。

为什么大家都这么热衷投资一级市场？这其中最主...

在我和投资者朋友们交流的过程中，经常会提到这个问题：我是一个长期投资者，还是短期投机者？绝大多数的投资者都会说：我是一个长期投资者。那么问题来了：长期有多长？是两三年，二三十年，亦或更长？

对于这个问题，不同的投资者的回答可能会不同。那么让我们假定：对于大多数人来说，十年，应该符合大部分人对于“长期”的定义。如果哪个投资者有耐心持有某只股票十年，他大概符合“长期投资者”的定义。

那么就让我们以一...

2008年10月16日，著名的投资传奇沃伦·巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章。这篇文章的题目叫做《我购买美国》（Buy American. I AM.)。今天，当我们回顾这篇文章，会发现这其中有很多智慧值得我们深思和学习。

为了让大家对这封信的意义有更为深刻的理解，让我先和大家分享一下巴菲特写这篇文章时的大背景。

2007年8月，受美国房地产“次贷”的影响，美国的银行业开始显现出“流动性危机”的征兆。当时的一家法国银行BNP ...

2013年9月，中国国家主席习近平出访哈萨克斯坦时，在纳扎尔巴耶夫大学发表题为《弘扬人民友谊，共创美好未来》的重要演讲。在演讲中，习主席首次提出了以“五通”为核心的共建丝绸之路经济带倡议。

2013年10月，习近平主席访问东盟时，在印度尼西亚国会发表重要演讲。在该演讲中，习主席提出共建21世纪海上丝绸之路的倡议。就此，“一带一路”国际经济合作倡议全面形成。

根据经济学家杂志的估计，“一带一路”的经济合作倡议...

2017年5月3号凌晨的欧洲冠军杯半决赛中，皇家马德里以3比0战胜马德里竞技队。皇马的当家球星克里斯蒂亚诺·罗纳尔多（C罗）一人独进3球，可谓是皇马取胜的最大功臣。

C罗是当今世界上实力最强的足球运动员之一。作为一位葡萄牙人，他可能已经获得了所有他能够获得的奖杯（代表葡萄牙队获得2016年欧洲杯冠军，代表俱乐部队获得各种联赛冠军和欧洲冠军杯冠军）。

但是C罗的野心不止于做一名最出色的足球运动员。如果我们仔细观察...

2015年7月15日，特朗普为了参加美国总统大选，向美国联邦竞选委员会（Federal Election Commission）递交了他的个人财产报告（Personal Financial Disclosure）。

在这份个人财产报告中，特朗普披露了他投资的一些基金以及盈亏状况。从上表中我们可以看到，特朗普投资的绝大部分基金都赚钱了（当然上表中并没有披露他投了多少时间以及和市场基准的对比）。但是有一支基金，却让他亏了一百多万美元（上图红色）。那支基金的...

在我们做各种有关自己和家庭的财务决定时，很多人都习惯借助于“罐头”式思维。比如我们会把自己的钱分为几份，放在不同的罐头里：一份用来储蓄购房，一份用来日常开销，一份用来度假旅游，等等。

借助这种方式来做出自己的投资和理财决策的好处是：每一份钱都有明确的功能和用途。对于一个自制力不强的个人来说，这种标签有助于为自己的消费需求树立一个“硬性边界”。假设我们给自己规定，每个月在淘宝上买衣服最多只能花1000...

2017年5月7日，法国总统大选将掀开第二轮角逐。在第一轮中领先的马克龙和勒庞将在第二轮中面对面较量，最后得票更多的候选人将成为新一任法国总统。关于总统大选第一轮的背景介绍，可以参考本专栏的历史文章《法国总统大选的左中右》。

根据英国金融时报报道的大选前民调显示，目前马克龙的支持率（上图红色）在60%左右，大幅领先其对手勒庞（上图蓝色）高达20个百分点。因此如果不发生什么意外，马克龙应该会战胜勒庞，当选...

这篇文章主要来分析一下这款基金产品：中国平安海盛慧品Dyal III。

这个基金的结构有点复杂，所以我特地花了点时间把这些结构理清在上面这张图表中。中国内地的投资者，可以投资到海盛慧品（1000万以上），或者海盛慧品2号（1000万以下）基金中。然后这两个基金的资金会被投入到中国平安管理的自贸区合伙企业，通过自贸区合伙企业换汇出境，打到一家叫做Quan Mao Investment Limited的公司里。接着，Quan Mao会把换好的美元投到...

今天这篇文章，要从美国一家非常有名的私募基金，黑石（Blackstone）说起。

一、谁是黑石？

黑石集团（Blackstone Group）由两位美国人Stephen Schwarzman和Peter Peterson在1985年成立。截止2015年，黑石集团管理的资金规模为3110亿美元左右，主要以私募股权（PE）为主。

黑石集团的创始人施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）是一位亿万富翁。根据福布斯的估计，施瓦茨曼的个人资产大约为120亿美元（2017年），名列全球富豪榜第...

房地产投资信托基金的英语简称叫做REITs，意为Real Estate Investment Trusts。今天这篇文章就来为大家普及一下有关该金融产品的知识。

作为一个门外汉，我们可以这么理解房地产信托基金。假设政府宣布，在接下来的二十年将大力开发东海某个小岛（我们就叫它桃花岛吧）的旅游业。可以预见的，将会有越来越多的游客去该岛上观光，购物和消费。因此，在岛上靠近沙滩的幽静处建造一个度假酒店，可能会有不错的生意。

很多人都想投...

今天这篇文章，来重点分析一下这支基金产品：诺亚财富歌斐海外LH房地产抵押信贷基金。

首先需要向广大读者们道个歉。在本文发表之后，受到上海诺亚金融服务股份有限公司举报。举报理由为本文未经授权使用他们公司的注册商标和PPT。在接到该举报信息后，笔者在第一时间将涉嫌的图片资料全部删除。

下面开始对基金进行分析。这个基金的名字有点长，所以让我先来向大家稍微介绍一下这款产品。

从结构上来说，这是一款组合...

老子云：知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。这段话的意思是：能够了解他人的人是有智慧的，能够了解自己的人是高明的。能够战胜他人的人是有力量的，能够战胜自我的人是真正的强者。

但是在现实生活中，能够做到有“自知之明”的聪明人恰恰属于少数。这其中有一个很主要的原因，就在于我们大多数人都受到“过度自信”偏见的影响。

什么是“过度自信”呢？简而言之，就是当事人对于自己能力水平的估计，超过不带有偏...

自从特朗普成为美国总统以后，他似乎和媒体就杠上了。特朗普多次在公开场合指责美国有线新闻网CNN是假新闻（Fake news）。这个指责让CNN很多工作人员耿耿于怀。

比如上图显示的是CNN节目主持人Jake Tapper在实时采访中质问特朗普的幕僚Kellyanne Conway：我们CNN是假新闻么？我们的报道哪里失真了？

可见CNN上上下下对于总统对他们的指责是非常不满的。但是这是否就意味着美国总统和CNN结下了梁子，成为不共戴天的敌人呢？事...

一，《大腕》

在冯小刚执导的电影《大腕》中，有一个经典桥段。李成儒饰演的一位精神病患者，在医院里自言自语，假想自己对另外一个朋友提出经商建议。在这里我给大家摘录一段精彩语录：

两千美金？那是成本！四千美金起！你别嫌贵，还不打折！你得研究业主的购物心理，愿意掏两千美金买房的业主，根本不在乎再多掏两千。什么叫成功人士，你知道吗？成功人士就是买什么东西，都买最贵的，不买最好的。所以，我们做房地产的口号...

在一些政治类分析文章中，我们经常可以看到“左派”，“右派”，“居中”这样的称谓。在不同国家里，“左派”和“右派”在不同时期的定义不断发生变化。比如在目前的美国，左派多指偏向自由的民主党，而右派则多指偏向保守的共和党。在英国，传统意义上的左派为工党，右派为保守党。但是在布莱尔领导下的“新工党”和卡梅伦/特丽莎梅领导下的保守党都有往中间靠的趋势，成为了事实意义上的“居中”党。

把政治图谱分为左中右的“...