基于一些读者朋友们的建议，笔者在2018年开通了《小乌龟资产配置》网络公开课。

这篇文章，主要为大家介绍一些关于本公开课的各种相关信息。

（1）网络公开课，和你出版的书本，以及平时写的文章有何不同？

答：《小乌龟资产配置》公开课，是对于本人写的小乌龟投资智慧系列的有效补充。

在网络公开课中，我可以借助多媒体的形式，针对每一个知识点进行更加丰富和深入的解读分析。如果仅是干巴巴的文字，对于一些非金融...

在这篇文章中，我来讲讲作为普通投资者，如何了解对冲基金内部的操作策略，并通过指数基金（ETF）来实现一些对冲基金策略的方法吧。

我们都知道很多对冲基金经理是非常优秀和聪明的。他们中有很多人毕业于常青藤大学，在华尔街银行有过多年的从业经验，在资本市场上呼风唤雨，让人好生羡慕。但是如果你以一个散户的身份去跟他们说，我给你点钱帮我理财吧，很可能得不到任何尊重或回答。要么人家没空理你，要么收取一个非常高...

那天一个很好的朋友打电话给我，对我说：我不想在上海再待下去了。你知道，我两年前做了一场手术（肺部结节），现在还在恢复。只要气温一发生变化，我儿子就整夜咳个不停。我遭的这些罪，应该都和我们城市里的空气质量有关。

的确，有很多中国人，都为自己城市里的空气质量发愁。特别在北方城市，一到冬天，经常会出现连续好几天的雾霾天气，为很多居民的日常生活带来了诸多不便。

因此如果我们去做一个调查问卷，问大家是...

在和投资者朋友们交流的时候 ， 经常会有人问我这个问题

有没有风险小点 ， 比较安全的投资产品 ？

今天就来谈谈这个问题 。

Source: Woodsford Capital

先上一张图 。 这是一张信息量比较大的图 。 请容我慢慢解释 。

在上图中 ， 你可以看到 ， 我罗列了目前市场上比较主流的一些金融资产品种 ， 包括 ： 现金 ， 国债 （ 国库券 ） ， 防通胀国债(TIPS) ， ...

多元分散（Diversification）是进行资产配置需要遵循的最重要的原则之一。这个道理不光是简单的“把鸡蛋放在不同的篮子里”。下面就来讲讲这个原则。

从大的方面来讲，多元分散需要在两个维度上实现：市场分散（不同的资产类别，不同的国家市场）和时间分散（在不同的市场周期都需要有合理的配置）。很多人可能对后一条不太理解，在下文中我会更详细的解释。

首先讲讲市场分散：其理论依据来自于诺贝尔奖获得者马尔科维奇的...

今天这篇文章，来为大家讲讲私募股权投资领域里的“猫腻”。

大家知道，私募股权基金经理在推销自己的基金时，用的比较多的指标之一，就是内部回报率（Internal Rate of Return，简称IRR）。所谓内部收益率，是使得项目流入资金和流出资金现值总额相等的折现率。这个回报率，在Excel电子表格里就可以计算。

在这里，我用一个最简单的例子帮助大家理解一下。

假设我们看中一个投资项目，投入100元购入创业项目的股权。10年以...

在我们投资各种基金的时候，有一个大家最为关心的问题是，如何判断基金经理真实的投资能力？

举个例子来说，假设你面前有五个基金可以选。这些基金在过去3年的历史业绩如上图所示。那么你会选哪个基金购买？

大部分人肯定会选上图中黄色的或者蓝色的那个基金。原因很简单：这两个基金在过去3年的回报最好。

我想要告诉你的是：选蓝色或者黄色的基金，是完全错误的投资方法。在下面的文章里，我会和大家仔细分析一下这个问题...

自从2008年以来，中国的债务一直是全球投资界最为关心的一个大问题。

中国的负债很高

举例来说，2016年9月，英国广播电台BBC报道，国际清算银行（BIS）发出警告，中国的债务/GDP比例高达250%，有发生债务危机的可能性。

根据路透社的报道，2016年中国私人部门的负债/GDP比率高达170%左右，比2008年金融危机时的美国高出不少。这也让中国成为目前世界主要经济体中负债率最高的国家。

同时，如果以净负债（Net deb...

先来问大家几个有趣的问题：

1. 2008年，美国爆发金融危机，全世界哪个国家（仅限发达国家）的股市表现最好？

2. 2012年，欧洲深陷债务危机，全世界哪个国家的股市表现最好？

3. 2016年（笔者写此文时处于2016年中），全世界哪个国家的股市会上涨最多？

在文章的后面我会揭晓上面问题的答案。但是在讨论答案之前，我想先和大家讨论一下：为什么我们要关心这些问题？

答案是：首先这事关到我们的投资回报。如果在金融...

耶鲁模式，是被投资界津津乐道的最成功投资楷模之一。各大第三方理财机构，或者银行理财部门，在推销其私募股权类理财产品时，多会祭出“耶鲁模式”的招牌，以图说服客户多买一些此类产品。今天这篇文章，我就来聊一下耶鲁模式，帮助大家更加深入的理解这个概念。

首先向那些没有听说过这个名词的非金融专业读者简单介绍一下“耶鲁模式”。该模式指的是美国著名的投资家大卫·斯文森（David Swensen）管理耶鲁大学基金会的一套投...

年轻人在投身股市之前，需要先搞明白一件事，即投资和投机的区别。

投资(Investment)和投机(Speculation)，并不是那么容易区分的。

比如有些人认为投资和投机没有区别。有些人认为赚了就是投资，亏了就是投机。也有人认为长期的就是投资，短期的就是投机。可见在这个问题上不同的人的理解完全不同。

但是如果简单粗暴的把投资和投机混为一谈，又好像有点不太对。比如我们说去澳门赌场赌博：绝大部分人都会认同这是投机，...

2017年年初的时候，我和一位很好的朋友聊投资。他是一位基民，经常花很多时间在各种基金之间反复比较，精挑细选。

他向我大倒苦水：现在投资太难了。我都不知道买什么好！

我问他：此话怎讲？

朋友回答到：你看美股，已经连续上涨了8年了（从2009年开始算）。连续八年的牛市，在美国历史上实属罕见。

美股的CAPE（席勒市盈率），已经达到了30。这个估值水平，在历史上是第二高，仅次于1999年科技泡沫破裂前夕的...

在下面这篇文章中，我要讲的问题是ETF的法律结构和买卖机制。这篇文章的专业性比较强，因此在本文的题目上我加了个（专）。

1）ETF的结构

ETF的结构类似于公募基金。ETF的股份单位（Unit）在证券交易所上自由流通，因此可以让每个投资者购买或者持有一部分的ETF股权。在美国，ETF面临的监管和公募基金相同，ETF不属于金融衍生品。

绝大部分ETF的目的是追踪一个指数。这个指数可以是股票指数，债券指数，房地产信托指...

中国的基金经理是否比国外的同行更厉害，能够持续的战胜市场？这是一个让很多人都很感兴趣的问题。

关于这个话题，很多网络上的讨论和媒体的报道，都限于一些“个人意见”，或者大致印象，缺乏科学和系统的数据支持，因此其说服力并不强。今天这篇文章，笔者试图以证据主义哲学标准，来好好分析一下这个问题。

一、中国基金业概况

1997年11月，国务院批准并发布了《证券投资基金管理暂行办法》，开启了中国的基金时代...

巴菲特 （ Warren Buffet ） 曾经说过 ， Investing is simple, but not easy  （ 投资很简单 ， 却也不容易 ） 。

说到底投资的道理没那么复杂 ， 在大学本科阶段学习的金融知识对于大部分人来说可能就已经够了 。 但是在现实中又没有那么简单 。 让我用一个生活中的真实例子来说明这个道理 。

下面这段真实的对话发生于我和Mr Smith之间 ， 当时 （ 2016年年初 ） 我们在新加坡...

前一段日子，恰好有一个朋友向我咨询如何选海外基金这事。他认识的一个银行销售向他推荐了几个美元债券基金，让我帮他看看靠不靠谱。我在这里就和大家分享一下吧。

我的朋友一共给我发了这三个基金的简介：

1. Blackrock （黑石）Asian Tiger Bond Fund （亚洲老虎债券基金）
2. Templeton （邓普顿）Global Bond Fund （全球债券基金）
3. Alliance Bernstein （联博）American Income Portfolio （美国收入基金）

下面...